O saldo comercial dos EUA em julho de 2025 registrou um déficit de $78,3 bilhões, contrariando a expectativa de $75,7 bilhões. Isso representa um aumento em relação ao déficit comercial do mês anterior, que foi de $60,2 bilhões.
O déficit comercial de bens foi de $102,84 bilhões, um pouco melhor do que o número preliminar de $103,6 bilhões. Esses números indicam um aumento no déficit em comparação com dados anteriores.
O déficit comercial de julho se expandiu inesperadamente para -$78,3 bilhões, uma grande alteração em relação ao mês anterior e abaixo das expectativas. Isso sugere uma possível pressão sobre o crescimento do PIB no terceiro trimestre. Para nós, isso gera pressão negativa sobre o dólar americano, já que mais dólares estão sendo enviados para o exterior para pagar por importações.
Essa fraqueza do dólar pode ser uma tendência importante nas próximas semanas, especialmente em relação a moedas como o euro. Dados recentes mostram que o Banco Central Europeu está mantendo uma postura rigorosa para combater sua própria inflação, criando uma divergência de políticas que favorece o euro sobre o dólar. Devemos considerar estratégias que se beneficiem de uma taxa de câmbio ascendendo entre o euro e o dólar.
O déficit em expansão, combinado com o recente relatório de empregos de agosto que mostrou uma desaceleração nas contratações, fortalece a argumentação para que o Federal Reserve pause seus aumentos nas taxas de juros. A atual precificação de mercado já reflete uma chance maior que 80% de que o Fed mantenha as taxas inalteradas em sua próxima reunião no final deste mês. Essa perspectiva diminui ainda mais o apelo do dólar e pode favorecer as ações.
Dada a sinais de uma economia desacelerando, devemos também considerar posições de proteção nos mercados de ações. Embora um Fed menos agressivo seja um suporte, uma desaceleração econômica substancial pode prejudicar os lucros corporativos. Comprar opções de venda em índices principais, como o S&P 500, pode ser uma proteção prudente contra potenciais riscos de queda até setembro e outubro.
Historicamente, vimos períodos em que um déficit comercial em rápida expansão, como o que vimos ultrapassar $100 bilhões mensais no início de 2022, pode preceder a volatilidade econômica. Esse período foi diferente devido ao endurecimento agressivo do Fed, mas o banco central menos rigoroso hoje significa que esses dados de déficit podem ter um impacto maior na economia. Estaremos monitorando os próximos dados de inflação de perto para mais direcionamentos.
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