O USD sobe em relação ao EUR, JPY e GBP no início da sessão dos EUA. O EURUSD estabilizou após flutuações iniciais, enquanto o GBPUSD cai -0,44% devido a dados econômicos mais fracos do Reino Unido para maio. A estimativa do PIB do Reino Unido caiu -0,1%, abaixo da previsão de +0,1%, mas melhor que a queda de -0,3% em abril. Impacto da Indústria no Reino Unido A produção da indústria no Reino Unido caiu -1,0%, abaixo das expectativas e dos números anteriores, afetando o GBPUSD. O USDJPY teve um aumento de 0,47%. O governo Trump impôs tarifas de 35% sobre o Canadá, fazendo o USDCAD disparar inicialmente antes de se estabilizar. O Canadá pretende continuar defendendo seus interesses durante as negociações comerciais. O Canadá está comprometido com a cooperação com os EUA em projetos conjuntos. O Vietnã foi pego de surpresa por tarifas de 20% e 40% sobre bens reexportados, tendo antecipado taxas mais baixas. A carta que Trump enviará levanta questões sobre possíveis tarifas sobre a UE. O presidente do Fed, Austan Goolsbee, alertou contra cortes nas taxas de juros, destacando preocupações sobre um aumento da incerteza após as tarifas de abril. Ele notou que não houve aumento substancial na inflação devido às tarifas, mas reconheceu preocupações de empresários do Centro-Oeste. Isabel Schnabel do BCE confirma uma elevada barreira para mais flexibilização, mantendo uma economia da zona do euro resiliente. Reações do BCE e do Mercado dos EUA Os mercados aguardam estabilidade nas taxas do BCE durante o verão, com chances limitadas de cortes nos próximos meses. Panetta do BCE sugere manter uma postura de flexibilização se os riscos de desinflação persistirem. As ações dos EUA caem após os anúncios de tarifas, com quedas notáveis no Dow, S&P e Nasdaq. Os rendimentos do mercado de dívidas dos EUA sobem em títulos de 2, 5, 10 e 30 anos. O dólar ganhou força contra seus principais pares no início da sessão de negociação dos EUA, se movendo significativamente em relação ao euro, iene e libra. O par euro-dólar, embora inicialmente volátil, retornou a um nível relativamente estável. Enquanto isso, a libra está sob pressão — uma resposta direta aos novos dados econômicos do Reino Unido que foram mais fracos do que o esperado. A última estimativa do PIB para maio revelou uma leve contração de 0,1% quando se esperava uma modesta expansão. Embora tenha havido uma leve melhora em comparação com a queda anterior do mês, a mensagem subjacente aponta para um momento frágil na atividade econômica da Grã-Bretanha. Ao mesmo tempo, a produção industrial do Reino Unido registrou uma queda mais acentuada do que os mercados estavam preparados. Uma queda mensal de 1,0% ficou bem abaixo das previsões do consenso e dos números anteriores. Na prática, isso levou a libra a retroceder perdas de forma mais acentuada, refletindo a confiança em declínio na recuperação industrial do Reino Unido. O par dólar-yen, por outro lado, teve movimento ascendente. Isso parece estar conectado à maior demanda por ativos mais seguros dos EUA e à falta de novas medidas dos formuladores de políticas do Japão recentemente. Para os traders, a renovada força do dólar aqui é importante — especialmente porque os rendimentos dos títulos do governo dos EUA a curto prazo aumentaram, oferecendo um impulso ao dólar que é difícil de ignorar. Enquanto isso, a política comercial voltou a ser um foco. A introdução de novas tarifas de 35% sobre produtos canadenses causou um aumento imediato na combinação dólar-loonie. Embora a reação tenha se estabilizado um pouco, o salto inicial refletiu a surpresa e a escala da nova tarifa. A posição do Canadá — uma mistura de desacordo com as medidas e diálogo contínuo — sugere mais respostas retóricas do que políticas por ora. As surpresas não se limitaram à América do Norte. O Vietnã foi atingido por tarifas muito mais altas sobre produtos redirecionados para os EUA, ao contrário de suas suposições. Tarifas que atingem até 40% em categorias selecionadas — notavelmente acima das estimativas anteriores — provavelmente afetarão os fluxos comerciais, especialmente de bens reexportados que passam pelo país. Isso aumenta a probabilidade de que ajustes comerciais futuros possam envolver mais escrutínio das tentativas de redirecionamento da cadeia de suprimentos. Além do comércio, a atenção também se voltou para a formulação de políticas monetárias. Goolsbee argumentou contra cortes nas taxas de juros de curto prazo. Ele apontou que, embora as tarifas tenham complicado o cenário, ainda não levaram a um aumento claro na inflação. No entanto, ele alertou para a redução da clareza nas perspectivas econômicas, particularmente afetando os fabricantes do Centro-Oeste. Do outro lado do Atlântico, Schnabel deixou claro que uma futura flexibilização da política exigiria razões convincentes. Sua mensagem apoia a visão de que, embora os dados da zona do euro tenham se suavizado, a economia mais ampla ainda mostra resiliência suficiente para justificar as taxas atuais. Isso mantém as expectativas para quaisquer mudanças no verão no mínimo. Enquanto isso, Panetta abriu a porta levemente para condições mais fáceis se as pressões de preço continuarem a diminuir. Por enquanto, essa parece ser mais uma posição condicional do que um debate ativo dentro do BCE. Devemos observar desapontamentos nas próximas divulgações de inflação, particularmente no sul da Europa, onde a dispersão das tendências de preços pode se tornar mais aparente. No mercado acionário dos EUA, os traders reagiram rapidamente às notícias sobre tarifas. Os índices amplos caíram — não por dados macroeconômicos, mas por preocupações sobre lucros corporativos e riscos na cadeia de suprimentos. O Dow liderou as perdas, seguido por ações de tecnologia no Nasdaq. Os rendimentos dos títulos do governo dos EUA subiram, à medida que o mercado precificou expectativas de maior emissão ou um ciclo de flexibilização algo atrasado. Por enquanto, as mensagens entre as classes de ativos estão alinhadas: precificar as interrupções comerciais, reconsiderar suposições sobre o caminho das taxas de juros e observar mudanças no tom dos bancos centrais em resposta a dados em desenvolvimento.

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