O dólar americano caiu em relação a todas as principais moedas, com uma notável queda de 1% em relação ao iene japonês. Isso ocorreu após eleições no fim de semana, onde o partido no poder perdeu a maioria, mas o Primeiro-Ministro sinalizou que continuará com a liderança.
O foco agora está na potencial política mais restritiva do Banco do Japão, enquanto o Federal Reserve pode ter uma abordagem diferente. Na semana passada, o par USDJPY atingiu uma alta anual de 149.18 antes de recuar abaixo de médias móveis importantes. Permanecer abaixo da média móvel de 200 horas em 147.72 pode manter a pressão de venda.
No par EURUSD, a taxa de câmbio ultrapassou sua média móvel de 200 horas em 1.1655 e permaneceu próxima ao ponto médio do movimento descendente de julho. A perspectiva de curto prazo para o euro parece mais positiva, embora o preço tenha pausado logo abaixo da alta da semana passada. Enquanto isso, o GBPUSD ultrapassou sua média móvel de 200 horas, sinalizando uma direção mais positiva, mas parou em uma zona de resistência.
O USDCHF caiu abaixo de uma área de movimentação, experimentando uma desaceleração na média móvel de 100 barras no gráfico de 4 horas. As ações atingiram fechamentos recordes com o S&P e Nasdaq, enquanto o Dow e o Russell 2000 caíram. Os rendimentos da dívida dos EUA diminuíram, com o rendimento de 2 anos a 3.863%, 5 anos a 3.920%, 10 anos a 4.381% e 30 anos a 4.947%.
Com base na ampla queda do dólar, acreditamos que os traders de derivativos devem se preparar para uma fraqueza sustentada no USD. A mudança política no Japão, onde o partido do Sr. Ishiiba perdeu sua maioria, pode encorajar o Banco do Japão a adotar uma postura mais restritiva para apoiar o iene. Essa potencial divergência de políticas, com o Federal Reserve possivelmente optando por flexibilizar, cria um tema de negociação claro para as próximas semanas.
A quebra técnica no USDJPY abaixo de sua média móvel de 200 horas é um sinal negativo significativo. Historicamente, até mesmo dicas de endurecimento do BOJ, como o surpreendente ajuste de controle da curva de rendimento em dezembro de 2022, causaram um rali acentuado do iene. Consideraríamos comprar opções de venda no USDJPY ou estabelecer spreads de opções de compra em uma posição de baixa, visando o nível inicial de recuperação próximo a 146.70.
Isso não é apenas uma questão do iene, pois o EURUSD e GBPUSD também mostraram força ao ultrapassarem suas próprias médias móveis importantes. Com a inflação na Europa permanecendo persistente, o Banco Central Europeu pode ser mais lento em reduzir as taxas do que seu homólogo americano, apoiando o euro. Os traders podem usar opções de compra nesses pares para obter exposição a alta, definindo claramente seu risco.
A queda simultânea nos rendimentos dos Tesouros dos EUA, com o rendimento de 10 anos caindo abaixo de 4.40%, reforça nossa visão de um Fed menos agressivo. O mercado de derivativos, segundo a ferramenta CME FedWatch, agora está precificando uma probabilidade maior que 60% de pelo menos um corte na taxa até a metade do próximo ano. Este diferencial de rendimento em queda torna a manutenção do dólar menos atraente e deve atuar como um obstáculo.
Antecipamos um aumento na volatilidade da moeda à medida que essas narrativas dos bancos centrais se solidificam. O Índice de Volatilidade Cboe (VIX) permaneceu relativamente contido, mas a volatilidade específica das moedas provavelmente aumentará a partir de seus níveis baixos atuais. Isso torna estratégias como straddles longos em pares principais atraentes para traders que esperam um grande movimento, mas estão incertos sobre a direção imediata.
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