Inovação E Crescimento
A China visa um forte crescimento entre 2026-30, esperando aproveitar avanços tecnológicos para ganhos em produtividade. Mais fundos podem ser alocados para melhorar o bem-estar da população e desbloquear o potencial de consumo, com uma postura proativa sobre a ampliação do uso internacional do RMB.
O próximo 15º Plano Quinquenal deverá enfatizar o crescimento. Discussões sugerem uma meta média de crescimento de 4,7-4,8% para 2026-30, visando dobrar o PIB de 2020 até 2035, embora os detalhes permaneçam não revelados. O crescimento esperado supera o consenso de mercado, com políticas provavelmente apoiando essa ambição.
A inovação deverá ser uma prioridade para aumentar a produtividade total em meio a uma população envelhecida e restrições tecnológicas do Ocidente. Os gastos em pesquisa e desenvolvimento (P&D) do setor privado serão incentivados, aproveitando o talento em Ciências, Tecnologia, Engenharia e Matemática (STEM) da China. O investimento em energias renováveis pode continuar para atingir o pico nas emissões de carbono até 2030, com medidas esperadas para aumentar a demanda interna, redistribuindo renda para grupos de baixa renda.
As autoridades podem promover o uso do Renminbi em comércio e investimento internacional nos próximos cinco anos, melhorando a capacidade de investimento em ativos denominados em RMB. Canais alternativos de pagamento transfronteiriços podem ser explorados, apoiados por Hong Kong como um importante centro financeiro offshore.
Indicadores Econômicos E Estratégias de Mercado
Dado o próximo 4º Plenário de 20 a 23 de outubro, vemos um sinal claro de que a China está se preparando para uma meta de crescimento acima do consenso para seu próximo plano quinquenal. Com os dados de PIB do terceiro trimestre de 2025 mostrando resiliência em 4,9%, um anúncio formal de crescimento poderia impulsionar um rali nas próximas semanas. Os traders devem considerar comprar opções de compra para novembro no índice FTSE China A50 para se posicionar para esse potencial crescimento.
A ênfase do plano em inovação tecnológica e energia verde cria oportunidades específicas nesses setores. Vimos os gastos em P&D da China como uma porcentagem do PIB subir constantemente, atingindo um recorde de 2,65% nos últimos dados reportados para 2024, e essa tendência deve acelerar. Comprar opções de compra em ETFs de energia limpa como o KraneShares MSCI China Clean Technology Index ETF (KGRN) ou em grandes nomes da tecnologia chinesa pode capturar o impulso de políticas destinadas a fortalecer essas indústrias.
Uma meta ambiciosa de crescimento de cerca de 4,7% exigiria atividade industrial significativa e investimento, impactando diretamente as commodities globais. Os preços do cobre têm sido sensíveis aos sinais de demanda da China durante o ano, e estamos antecipando que um forte anúncio do Plano Quinquenal possa desencadear uma alta. Acreditamos que uma posição longa em futuros de cobre para dezembro ou a compra de spreads de opções de compra em ETFs de cobre representa um risco-recompensa favorável para um aumento de preço impulsionado pela demanda.
A pressão para internacionalizar o Renminbi sugere uma preferência política por uma moeda estável ou mais forte para atrair investimento estrangeiro. A participação do RMB nos pagamentos globais do SWIFT alcançou um novo recorde de 4,81% em agosto de 2025, e esse foco político provavelmente apoiará essa tendência. Vemos valor em posicionar-se para uma taxa de câmbio USD/CNH mais baixa, vendendo opções de compra fora do dinheiro, apostando que o par permanecerá limitado pela política oficial.
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