A Posição do Federal Reserve dos EUA
O Federal Reserve dos EUA mantém uma posição cautelosa, sugerindo possíveis cortes nas taxas de juros, apesar do crescimento econômico e das pressões inflacionárias crescentes. Embora os rendimentos de 30 anos nos EUA geralmente tenham caído após cortes nas taxas do Fed, isso não foi observado recentemente. No último ano, enquanto o Fed reduzia as taxas, os rendimentos de 30 anos aumentaram. Isso indica que o mercado de títulos envia uma mensagem clara ao Federal Reserve sobre suas decisões de políticas. Estamos vendo um claro desencontro entre os sinais cautelosos do Federal Reserve e as ações do mercado de títulos. O rendimento do Tesouro de 30 anos subiu para 4,75%, apagando a queda do relatório de empregos desapontador do mês passado. Esse movimento é impulsionado pelos últimos dados do CPI de agosto, que mostraram a inflação básica inesperadamente firme em 3,8% em relação ao ano anterior. Para os traders de derivativos, essa situação sugere se posicionar para taxas de longo prazo ainda mais altas. Uma estratégia simples envolve a compra de opções de venda em ETFs de títulos de longo prazo, como o TLT, para lucrar com a queda dos preços dos títulos. Essa é uma aposta com risco definido de que o mercado continuará a se opor à política do banco central.Estratégias da Curva de Rendimentos e Tensões no Mercado
Podemos também observar operações que apostam no aumento da inclinação da curva de rendimentos, à medida que o foco do Fed em possíveis cortes de taxas de curto prazo entra em conflito com os temores de inflação de longo prazo do mercado. Isso envolve se posicionar para que a diferença entre os rendimentos do Tesouro de 2 anos e 30 anos se amplie ainda mais a partir do nível atual. Tal estratégia gera lucros se o extremo de longo prazo continuar a ser vendido com mais força do que o extremo de curto prazo. A crescente tensão entre os formuladores de políticas e o mercado também aumenta a incerteza, o que vemos refletido no índice MOVE subindo acima de 110. Os traders podem considerar a compra de opções que lucram com maior volatilidade nas taxas de juros. Isso é uma aposta em oscilações de preço mais amplas nas próximas semanas, especialmente em torno da próxima reunião do FOMC em 17 de setembro. Este ambiente é semelhante ao que experimentamos em 2022, quando o mercado de títulos vendeu agressivamente muito antes de o Fed abandonar sua narrativa de inflação “transitória”. A história mostra que quando o mercado de títulos envia uma mensagem tão forte, os formuladores de políticas eventualmente têm que ouvir. Esse precedente sugere que o caminho de menor resistência para os rendimentos de longo prazo ainda é para cima.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
