Sinais do rendimento alemão de 5 anos
O leve aumento do rendimento do título alemão de 5 anos para 2,74% confirma a tendência das últimas semanas. Isso indica que o mercado segue precificando um Banco Central Europeu (BCE) mais disposto a manter juros altos por mais tempo. Depois da inflação persistente vista em boa parte de 2025, esse movimento é um sinal relevante do que pode vir. Vale considerar aumentar posições vendidas em contratos futuros de juros (contratos negociados em bolsa cujo preço varia conforme as expectativas de juros), especialmente os ligados à dívida alemã, como o Euro-Bobl (futuro de título do governo alemão com prazo em torno de 5 anos). Com a estimativa preliminar (“flash”) mais recente da Eurostat — o órgão oficial de estatísticas da União Europeia — mostrando a inflação subjacente (inflação “núcleo”, que exclui itens muito voláteis como energia e alimentos) voltando a subir para 2,9%, a direção mais provável para os rendimentos é de alta. Também pode fazer sentido “pagar taxa fixa” em swaps de juros (contrato em que uma parte paga uma taxa fixa e recebe uma taxa variável) para se posicionar para o BCE manter os juros altos além do esperado durante o verão europeu. Esse cenário também é bom para usar opções e tentar ganhar com o aumento da volatilidade (oscilações de preço). Comprar opções de venda (put, direito de vender a um preço definido) em futuros de títulos é uma forma direta de lucrar com a queda do preço dos títulos à medida que os rendimentos sobem. Essa estratégia deu resultado durante as altas rápidas de juros de 2022 e 2023, e a estrutura atual do mercado mostra padrões parecidos.Suporte ao euro por diferença de rendimentos
A maior diferença de rendimentos (diferença entre as taxas pagas por títulos de países diferentes) deve continuar dando suporte ao euro contra outras moedas importantes. Dá para expressar essa visão com opções de compra (call, direito de comprar a um preço definido) no par EUR/USD, já que o diferencial entre os títulos públicos de 5 anos da Alemanha e dos EUA aumentou mais de 15 pontos-base desde o início do ano (ponto-base = 0,01 ponto percentual). Essa ideia também é reforçada por dados recentes do mercado de trabalho dos EUA do fim de março, que mostraram uma perda de força inesperada, o que pode dar ao Federal Reserve (o banco central dos EUA) espaço para reduzir juros antes do BCE.
Comece a negociar agora – Clique aqui para criar sua conta real na VT Markets
