A ProPetro Holding Corp. reportou uma perda ajustada de 7 centavos por ação no segundo trimestre de 2025, em comparação com o lucro esperado de 3 centavos. Isso se deveu a preços fracos e redução da atividade, e a perda aumentou em relação aos 3 centavos do ano anterior. As receitas foram de $326,2 milhões, ligeiramente abaixo da estimativa de $327 milhões. A queda estava ligada à redução das receitas de serviços no segmento de Cementação, que diminuiu em 3% para $32,4 milhões, parte de uma queda de 8,6% em relação aos $357 milhões do ano anterior.

Ebitda e Acordos de Longo Prazo da ProPetro

O EBITDA ajustado foi de $49,6 milhões, uma diminuição de 31,8% em relação aos $72,7 milhões no trimestre anterior e abaixo das expectativas. A ProPetro assinou um contrato de 10 anos para fornecer 80 megawatts de serviço PROPWR, com mais da metade de sua potência hidráulica operacional coberta por contratos de longo prazo. Desde que iniciou um programa de recompra de ações de $200 milhões, a ProPetro recomprou 13 milhões de ações. O programa foi estendido até dezembro de 2026, embora nenhuma ação tenha sido recompra neste trimestre. A Pressão de Bombeamento contribuiu com 100% das receitas totais, embora as receitas de serviços tenham caído 8,6% para $326,2 milhões. Os custos e despesas totais foram de $329,3 milhões, uma diminuição de 7,9% em relação ao ano anterior, mas acima do projetado de $322,2 milhões. A ProPetro tinha $74,8 milhões em dinheiro e equivalentes de caixa e $45 milhões em empréstimos até 30 de junho de 2025. O investimento em capital foi de $73 milhões, com $37 milhões já pagos. Os gastos com equipamentos PROPWR foram parcialmente financiados por um parceiro. A empresa gerou $54 milhões em caixa líquido das operações e planeja investir de $270 milhões a $310 milhões em despesas de capital para 2025. Devido às recentes quedas nos preços do petróleo relacionadas a tarifas, a ProPetro prevê operar de 10 a 11 frotas de fraturamento hidráulico no terceiro trimestre.

Ambiente de Mercado e Considerações Estratégicas

Valero Energy, Halliburton e Equinor também relataram resultados para o trimestre, com desempenhos variados. A Valero superou as expectativas com lucros ajustados de $2,28 por ação, enquanto a Halliburton atendeu às expectativas e a Equinor perdeu ligeiramente. Outros participantes da indústria apresentaram resultados mistos para o período. Dada a perda nos lucros e a orientação enfraquecida, temos uma perspectiva negativa para a ProPetro nas próximas semanas. A projeção da empresa de operar menos frotas de fraturamento hidráulico no terceiro trimestre é um sinal direto de menor receita esperada. Portanto, devemos considerar estratégias para uma possível queda no preço das ações, provavelmente por meio de opções de venda para setembro ou outubro de 2025. Essa fraqueza ocorre dentro de um ambiente de mercado desafiador. Dados recentes mostram que os preços do petróleo WTI caíram de mais de $85 em maio para cerca de $72 no final de julho de 2025, principalmente devido a anúncios renovados de tarifas comerciais que despertaram temores de uma desaceleração econômica. Podemos olhar para o período de 2018-2019, onde disputas comerciais semelhantes criaram volatilidade significativa e pressão para baixo nos preços do petróleo, como um guia histórico para o que pode acontecer em seguida. Estatísticas específicas do setor parecem confirmar essa tendência, tornando a situação da empresa menos isolada. A contagem de plataformas de fraturamento nos EUA, um indicador chave da atividade de finalização, caiu em 5% no último mês, com as maiores quedas observadas na Bacia Permiana, onde a ProPetro tem operações significativas. Isso sugere que o poder de precificação para prestadores de serviço continuará fraco durante o terceiro trimestre. Uma abordagem mais medida seria usar spreads de opções de venda, que reduziria o custo de entrada enquanto ainda proporcionaria lucro com um movimento descendente ou lateral. Essa estratégia ajuda a mitigar o impacto de altos prêmios de volatilidade. Apesar da situação negativa no curto prazo, devemos reconhecer os contratos de longo prazo da empresa e o novo acordo PROPWR. Esses fatores proporcionam uma base para a receita e podem sinalizar uma recuperação em 2026. Para os traders com maior tolerância ao risco, a atual queda de preço pode representar uma oportunidade para comprar opções de compra de longo prazo, como aquelas com vencimento em janeiro de 2026, como uma aposta contrária em um futuro retorno. Estaremos monitorando de perto o fluxo de caixa da empresa e os níveis de gastos de capital. Enquanto gerar $54 milhões em operações é positivo, as despesas de capital planejadas são substanciais. Um período prolongado de baixa atividade pode pressionar seu balanço, tornando os níveis de caixa e dívida uma métrica crítica a ser observada no próximo relatório de lucros.

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