O presidente do Fed, Jerome Powell, falará amanhã, apesar de o Federal Reserve estar em um período de silêncio antes da decisão da FOMC sobre a taxa no dia 30 de julho. Ele fará observações iniciais na Conferência de Revisão Integrada da Estrutura de Capital para Grandes Bancos em Washington DC.
Os participantes não devem esperar comentários sobre a economia, política ou outros tópicos sensíveis devido ao período de silêncio. Qualquer declaração provavelmente permanecerá geral, seguindo as convenções estabelecidas deste momento.
O índice de manufatura do Fed de Richmond será divulgado às 10h, com expectativas em -3 em comparação ao anterior -7. Em contraste, o índice de manufatura do Philly Fed apresentou resultados mais fortes do que o esperado na semana passada, com números mostrando 15.9 em relação à estimativa de -1.2.
Acreditamos que os traders devem ignorar principalmente os comentários do presidente sobre a estrutura de capital para bancos. Este discurso é um requisito técnico e não deve conter qualquer orientação futura sobre a política monetária. Focar em manchetes sobre a fala de Powell pode ser uma distração custosa dos dados reais que importam esta semana.
Os sinais conflitantes dos dados de manufatura criam um ambiente propício para operações com derivativos. Enquanto o número do Philly Fed mostrou uma força surpreendente, o PMI Flash de Manufatura dos EUA da S&P Global para julho caiu para 49.0, indicando uma contração. A melhoria esperada no índice de Richmond apenas adicionaria a essa imagem confusa, tornando as apostas direcionais arriscadas.
Essa inconsistência não é isolada, já que o PMI de Manufatura ISM mais amplo está em território de contração há oito meses consecutivos, registrando uma leitura de 46.0 em junho. Essa fraqueza persistente sugere que a economia não está em um caminho claro de recuperação, complicando o próximo movimento do Federal Reserve. Vemos isso como uma configuração onde o mercado pode estar subestimando o risco de uma surpresa no tom do Fed.
Com o mercado quase totalmente precificando um aumento de 25 pontos base na reunião de julho, de acordo com a ferramenta CME FedWatch, a decisão sobre a taxa em si é quase um não-evento. O verdadeiro fator de movimentação do mercado será a declaração acompanhando e a coletiva de imprensa, que terá que lidar com os dados econômicos contraditórios. Este é o momento em que antecipamos um aumento na volatilidade enquanto o mercado digere a linguagem futurista.
Dada essa configuração, vemos os níveis atuais de volatilidade como atraente baixos. O Índice de Volatilidade CBOE (VIX) tem flutuado na faixa de 13-15, que está perto do fundo de sua faixa de 52 semanas e é baixo por padrões históricos antes de uma decisão de política importante. Isso sugere que as opções estão relativamente baratas, apresentando uma oportunidade para se posicionar para uma oscilação de preços maior do que o esperado.
Portanto, nossa estratégia é comprar volatilidade antes do anúncio da FOMC. Estamos considerando a compra de straddles ou strangles de curto prazo em índices como SPX ou QQQ. Isso nos permite lucrar com um movimento significativo de preços em qualquer direção, que é precisamente o tipo de resultado que os dados mistos e a incerteza na política poderiam produzir.
Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
