O PMI de Manufatura da China para agosto de 2025 registrou 49,4, abaixo das expectativas, enquanto o PMI de Serviços correspondeu às estimativas.

by VT Markets
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Aug 31, 2025
Os PMIs oficiais da China em agosto de 2025 mostram um PMI manufatureiro de 49,4, ligeiramente abaixo do esperado 49,5 e do anterior 49,3. Este é o quinto mês consecutivo em que o PMI manufatureiro está abaixo de 50, indicando uma contração contínua. A demanda interna permanece baixa, contribuindo para essa tendência. O PMI não manufatureiro, que inclui serviços e construção, está alinhado com as expectativas em 50,3, aumentando em relação ao 50,1 de julho. O PMI composto chega a 50,5, melhorando em relação ao 50,2 anterior. Os PMIs não oficiais Caixin/S&P de manufatura e não manufatura serão divulgados em 1º e 3 de setembro, respectivamente.

Desenvolvimentos sobre Tarifas

Em notícias relacionadas, um tribunal de apelações federal dos EUA decidiu que a maioria das tarifas de Trump sobre a China são ilegais, mas os processos legais estão em andamento. Esse desenvolvimento pode influenciar a posição da China sobre tarifas, embora o resultado permaneça incerto. Os dados mais recentes apresentam uma visão dividida da economia da China, sugerindo uma abordagem comercial cautelosa e flexível. O setor manufatureiro continua a enfrentar dificuldades, marcando seu quinto mês consecutivo de contração e sinalizando fraqueza contínua. Essa desaceleração industrial já levou os futuros do minério de ferro negociados em Cingapura para abaixo de US$ 100 por tonelada este mês, um nível que não víamos consistentemente testado desde o final de 2023. Dada essa fraqueza industrial, devemos considerar manter ou iniciar posições de venda em moedas ligadas a commodities, como o dólar australiano. O par AUD/USD lutou para manter-se acima de 0,6500 ao longo de agosto, e esse resultado fraco no setor manufatureiro oferece poucas razões para que isso mude. Jogadas de derivativos, como a compra de opções de venda em AUD/USD, podem oferecer uma proteção contra dados negativos adicionais do setor industrial da China.

Divergência Econômica

No entanto, o setor de serviços está mostrando alguma resiliência, permanecendo em território de expansão e até mesmo aumentando ligeiramente. Isso sugere que esforços de estímulo direcionados, como a redução de 10 pontos base na taxa de juros de um ano do Banco Popular da China no início do trimestre, podem estar apoiando o consumo interno. Essa divergência pode beneficiar ações focadas no consumidor na China, tornando chamadas longas em ETFs como KWEB ou CHIQ um par interessante em negociação contra a exposição industrial curta. O mercado de câmbio do yuan provavelmente permanecerá instável. Os dados fracos da manufatura defendem um yuan CNH mais fraco, mas os dados estáveis do setor de serviços podem fazer com que as autoridades sejam menos inclinadas a desvalorizar agressivamente a moeda. Vimos uma dinâmica semelhante durante grande parte de 2024, levando a negociações em uma faixa no USD/CNH, e estratégias como a venda de estrangulações podem ser eficazes se esse padrão se mantiver. O recente julgamento de um tribunal dos EUA contra as tarifas da era Trump adiciona outra camada de complexidade. Embora não seja uma decisão final, remove um obstáculo significativo de longo prazo e pode proporcionar um suporte para o sentimento do mercado. Estaremos monitorando o PMI de manufatura Caixin na segunda-feira para confirmação do setor privado, já que uma leitura fraca similar pode superar as notícias positivas sobre tarifas e desencadear uma queda nos ativos de risco globais.

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