Como a Banda de Negociação Opera
O PBOC permite que o yuan se mova dentro de uma banda de negociação definida, permitindo uma apreciação ou depreciação máxima de 2% em um único dia de negociação. Essa faixa pode ser ajustada pelo banco central com base nas condições econômicas e metas de política atuais. Caso o valor do yuan se aproxime dos extremos da banda de negociação ou apresente volatilidade excessiva, o PBOC pode realizar intervenções no mercado. Comprando ou vendendo yuan, o banco central busca estabilizar seu valor, garantindo um ajuste controlado e gradual. Com base no processo do banco central, devemos ver a taxa de referência diária como o sinal mais importante para a direção de curto prazo. A tendência consistente de fixar a taxa mais forte do que as estimativas do mercado mostra um desejo claro de política para prevenir uma rápida depreciação do yuan. Esta orientação oficial cria um obstáculo para negociações apostando em uma moeda significativamente mais fraca em um futuro próximo.Volatilidade Implícita e Estratégias de Negociação
A natureza controlada da moeda, com sua banda de negociação explícita, sugere que a volatilidade implícita deve permanecer contida. Atualmente, observamos uma volatilidade implícita de um mês para opções USD/CNH próxima de um relativamente baixo 4,2%, tornando as estratégias que lucram com baixas e decrescentes volatilidades atraentes. Vender o prêmio de opções através de estruturas como straddles ou strangles curtos pode ser uma abordagem viável. No entanto, devemos ponderar isso em relação a dados econômicos fundamentais, que apontam para fraqueza e colocam pressão natural de baixa sobre a moeda. Por exemplo, as exportações da China caíram 7,5% em relação ao ano anterior em maio, e o desemprego juvenil recentemente atingiu um recorde acima de 20%. Esses números sugerem que o banco central está ativamente combatendo os fundamentos do mercado para manter a estabilidade, criando uma tensão que os traders devem respeitar. Dada a banda definida de +/- 2%, acreditamos que estratégias de negociação limitadas são particularmente adequadas. Podemos estruturar operações como condors de ferro com os preços de exercício definidos próximos às extremidades desta banda, capitalizando na alta probabilidade de que o banco central intervenha para manter a moeda dentro desta faixa diária previsível. Isso nos permite coletar prêmios enquanto as autoridades impõem estabilidade. Devemos também considerar precedentes históricos, como a desvalorização inesperada em agosto de 2015, que causou um grande aumento na volatilidade. Embora nosso cenário base seja de continuidade da estabilidade imposta pelas autoridades, este evento histórico serve como um lembrete do risco. Quaisquer posições que tomarmos devem, portanto, ser acompanhadas de uma gestão de risco rigorosa em caso de uma mudança repentina de políticas.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
