O ouro recuperou na terça-feira, anulando a queda de segunda-feira e voltando a negociar acima dos 4.500 dólares, com o XAU/USD em torno dos 4.530 dólares, depois de não ter conseguido manter uma subida acima dos 4.540 dólares. O movimento ocorreu numa altura em que Israel e o Hezbollah acordaram um cessar-fogo parcial, enquanto Donald Trump afirmou que Benjamin Netanyahu tinha congelado planos para atacar Beirute, ajudando a manter o Índice do Dólar dos EUA (DXY) sob pressão, mesmo com o apetite pelo risco mais amplo a permanecer contido. As conversações de paz EUA-Irão continuaram bloqueadas e o Estreito de Ormuz foi encerrado, sem que exista, à vista, um plano para a sua reabertura.
A atenção virou-se para os dados dos EUA depois de indicadores industriais apontarem para uma atividade saudável em maio, com o relatório JOLTS de Ofertas de Emprego como próximo destaque, antes de uma semana de divulgações do mercado de trabalho que culmina com o Nonfarm Payrolls, um ponto central para as perspetivas de política da Reserva Federal (Fed). Do ponto de vista técnico, manteve-se uma negociação em intervalo: o RSI de 4 horas perto de 55 e um MACD positivo indicaram um alívio da pressão vendedora. A resistência situa-se nos 4.590 dólares, com uma quebra em alta a abrir caminho para 4.645 dólares, enquanto o suporte é visto em 4.445 dólares, depois em 4.370 dólares e na base do canal de baixa perto de 4.340 dólares. Em 2022, os bancos centrais acrescentaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de 70 mil milhões de dólares.
Forças em conflito e perspetiva técnica
Vemos que o ouro está preso entre forças em conflito, criando um intervalo de negociação apertado. O cessar-fogo no Líbano está a limitar a subida, mas as tensões em curso com o Irão e o encerramento do Estreito de Ormuz estão a fornecer um suporte sólido. Este impasse sugere que, por agora, a ação do preço será guiada por níveis técnicos e por notícias de curto prazo.
O principal evento que aguardamos esta semana são os dados do mercado de trabalho dos EUA, começando pelo JOLTS de Ofertas de Emprego. Estes números são cruciais, uma vez que influenciarão de forma significativa as expectativas do mercado quanto ao próximo passo da Reserva Federal. Dados recentes, como o relatório JOLTS de abril de 2024, que mostrou as ofertas de emprego a cair para um mínimo de três anos de 8,059 milhões, indicam um arrefecimento do mercado de trabalho, o que poderá empurrar a Fed para cortes de taxas.
Se o próximo relatório Nonfarm Payrolls confirmar esta tendência de arrefecimento, esperamos que o dólar norte-americano enfraqueça, o que provavelmente impulsionará o ouro em alta. Historicamente, os períodos que antecedem um ciclo de flexibilização por parte da Fed têm sido muito favoráveis para os preços do ouro. Assim, estamos a posicionar-nos para uma potencial quebra em alta, encarando a consolidação atual como uma pausa temporária.
Estratégia e procura dos bancos centrais
Tendo em conta a incerteza antes dos dados de emprego, estamos a considerar opções para negociar o aumento esperado da volatilidade. O Índice de Volatilidade do Ouro da CBOE (GVZ) está atualmente contido, mas antecipamos um pico acentuado em torno da divulgação do payrolls. A compra de straddles ou strangles poderá ser uma forma eficaz de beneficiar de um movimento amplo do preço, independentemente da direção.
Estamos a utilizar os níveis técnicos estabelecidos para orientar a nossa estratégia de execução. Um movimento sustentado acima da resistência nos 4.590 dólares seria, para nós, um gatilho para reforçar posições otimistas, provavelmente via opções call. Em contrapartida, uma quebra abaixo do suporte nos 4.445 dólares sinalizaria o regresso da pressão baixista, levando-nos a ponderar opções put como proteção contra quedas.
A sustentar este quadro de curto prazo está a forte e contínua procura por parte dos bancos centrais globais. O World Gold Council confirmou que os bancos centrais, em conjunto, compraram 290 toneladas no primeiro trimestre de 2024, prolongando a tendência de compras robustas observada nos últimos anos. Esta procura consistente fornece uma base sólida de longo prazo para o preço, o que nos torna relutantes em assumir posições curtas de forma agressiva.
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