O ouro transaccionou perto dos 4.100 dólares nas primeiras horas da sessão europeia, procurando prolongar um modesto ressalto após ter atingido o seu nível mais baixo desde Novembro de 2025. O dólar norte-americano manteve-se fraco depois de o núcleo do IPC dos EUA ter aliviado os receios de inflação, dando algum suporte ao metal precioso, embora as expectativas de uma Reserva Federal mais agressiva e a renovação das hostilidades entre os EUA e o Irão tenham limitado o potencial de subida e proporcionado ao “greenback” um enquadramento mais firme. As atenções viram-se agora para o Índice de Preços no Produtor (PPI) dos EUA, mais tarde hoje, em busca de novas pistas sobre a política da Fed, enquanto os desenvolvimentos no Médio Oriente deverão manter a acção dos preços volátil.
Do lado dos dados, o núcleo do IPC abrandou para 0,2% em termos mensais em Maio, face a 0,4%, e a taxa anual fixou-se em 2,9%. O IPC global acelerou para 4,2% em termos homólogos, face a 3,8% em Abril, impulsionado por uma subida de 23,5% nos custos de energia. O Irão disse ter encerrado o Estreito de Ormuz após novos ataques dos EUA, ajudando o crude a recuperar de um mínimo de dois meses e reacendendo preocupações inflacionistas; os mercados atribuem uma probabilidade de 70% a uma subida de taxas pela Fed este ano. Do ponto de vista técnico, uma quebra abaixo da média móvel simples (SMA) de 200 dias e um canal descendente mantêm o viés em baixa, com níveis referidos nos 4.257,39 dólares, 4.446,37 dólares e 4.572,06 dólares, enquanto o MACD permanece negativo e o RSI está em território de sobrevenda.
Fed agressiva, custos de energia e riscos geopolíticos pressionam o ouro
Vemos o ressalto actual no ouro como uma oportunidade de venda, e não como uma verdadeira inversão de tendência. O núcleo do IPC mais fraco está a proporcionar um alívio temporário, mas as forças mais determinantes — uma Reserva Federal mais agressiva e custos de energia em alta — estão a criar ventos contrários significativos para o metal. O mercado está esmagadoramente concentrado na reacção da Fed à inflação, o que torna o ouro menos atractivo.
O conflito no Médio Oriente está a acrescentar combustível ao aumento dos preços do crude. O encerramento do Estreito de Ormuz, um ponto de estrangulamento por onde passa cerca de 20% do consumo global de petróleo, é uma ameaça inflacionista séria que provavelmente manterá a Fed num trajecto agressivo. Embora a tensão geopolítica possa, por vezes, desencadear uma procura de refúgio no ouro, as preocupações inflacionistas daí resultantes estão a reforçar o dólar norte-americano e a pesar mais fortemente sobre o metal precioso.
Já vimos esta dinâmica antes, em particular durante o ciclo agressivo de subidas de taxas de 2022-2023, quando a Fed elevou as taxas em mais de 5% para combater a inflação. Nesse período, o ouro teve dificuldades significativas, uma vez que taxas de juro mais elevadas aumentaram o custo de oportunidade de deter um activo sem rendimento. Com os mercados a incorporarem agora uma probabilidade de 70% de nova subida de taxas este ano, antecipamos que a história se repita.
Estratégia de negociação: viés baixista e oportunidades em derivados
Perante este enquadramento, acreditamos que os operadores de derivados devem considerar a compra de opções de venda (puts) para apostar numa queda adicional. Esta estratégia permite-nos beneficiar do movimento descendente, limitando simultaneamente as perdas potenciais caso uma manchete inesperada provoque um rally forte e súbito. Os indicadores técnicos profundamente negativos sustentam esta perspectiva baixista, mesmo com o RSI a sugerir que a queda recente foi excessiva.
Qualquer recuperação em direcção à resistência dos 4.250 dólares deve ser encarada como uma oportunidade para iniciar novas posições curtas. A venda de “call spreads” também pode ser uma estratégia eficaz para gerar rendimento e lucrar com a nossa visão de que o potencial de subida do ouro é severamente limitado. Vamos acompanhar de perto os próximos dados do PPI dos EUA, uma vez que um valor elevado reforçaria a nossa convicção baixista.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
