Expectativas para a política do Fed
O CPI “núcleo” (core CPI, que exclui alimentos e energia por serem mais voláteis) subiu 0,2% no mês em março, abaixo da expectativa de 0,3%. Em 12 meses, foi a 2,6% ante 2,5%, abaixo da previsão de 2,7%. Os dados sustentam a expectativa de que o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) mantenha os juros sem mudanças no curto prazo. O mercado busca sinais mais claros de que a inflação está indo para a meta de 2% do Fed antes de qualquer corte de juros. Um cessar-fogo de duas semanas entre EUA e Irã reduziu o medo de um conflito maior, com conversas previstas no Paquistão no fim de semana. A reabertura do Estreito de Ormuz (rota marítima essencial para o transporte de petróleo) e a queda do preço do petróleo podem aliviar a pressão inflacionária e influenciar a direção do dólar.Perspectiva de posicionamento em derivativos
Com o relatório de empregos de março de 2026 mostrando desaceleração para apenas 150.000 novas vagas, há sinais claros de esfriamento da economia dos EUA. Isso reforçou a expectativa do mercado de pelo menos mais dois cortes de juros do Fed até o fim do ano. Assim, o caminho mais provável para o dólar parece ser de queda. Para traders de derivativos (instrumentos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como opções e futuros), essa visão sugere se posicionar para mais fraqueza do dólar contra o euro. Comprar opções de compra (call options, contrato que dá o direito de comprar o par a um preço definido até uma data) de EUR/USD de prazo médio, talvez com vencimento no terceiro trimestre, parece interessante. Essa estratégia permite buscar alta do par, que agora negocia perto de 1,2150, limitando a perda máxima (risco definido). Este cenário lembra o período pós-2008, quando um Fed dependente de dados reduziu juros aos poucos para apoiar uma recuperação frágil. Embora a tendência principal pareça clara, a incerteza das negociações contínuas entre EUA e Irã no Paquistão mantém um “piso” na volatilidade implícita (implied volatility, expectativa do mercado para oscilações futuras embutida no preço das opções). Isso torna estratégias com risco limitado em opções mais prudentes do que manter posições compradas diretas em contratos futuros (futures, acordos para comprar ou vender no futuro a um preço definido).
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