Core CPI abaixo do esperado sugere corte do Fed mais cedo
A leitura do core CPI de 0,2% em março, mais fraca do que o previsto, é um sinal importante de que o Banco Central dos EUA (Federal Reserve, ou Fed) pode ficar menos “duro” (dovish). Isso vai contra a ideia de que a inflação está “grudada” (ou seja, difícil de cair) e aumenta a chance de um corte de juros mais cedo. Por isso, as probabilidades indicadas pelo mercado para um corte em junho, vistas nos contratos futuros de Fed Funds (contratos que mostram a expectativa do mercado para a taxa de juros do Fed), subiram de cerca de 40% para mais de 65% nesta manhã. Devemos considerar posições pensando em juros mais baixos. Isso pode incluir comprar derivativos (contratos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como juros) ligados a taxas de curto prazo, como futuros de SOFR de setembro, para travar uma taxa futura mais baixa. O SOFR é uma taxa de referência de juros de curto prazo nos EUA, baseada em operações de recompra. A queda forte no rendimento (yield) do Tesouro americano de 2 anos — que é a taxa paga por esse título — em 15 pontos-base (0,15 ponto percentual) para 4,50% após a notícia reforça essa visão. Expectativas de juros mais baixos costumam ajudar as ações, principalmente empresas de crescimento e de tecnologia. Podemos considerar comprar opções de compra (call options, contratos que dão o direito de comprar a um preço definido) de curto prazo no Nasdaq 100 (NDX) para aproveitar uma possível alta de alívio. Com o VIX abaixo de 14 (índice que mede o “medo” do mercado, ou a volatilidade esperada do S&P 500), vender spreads de puts no S&P 500 pode ser uma forma de receber prêmio (o valor pago pela opção) com risco limitado. Um spread de puts é uma estratégia com opções que combina a venda e a compra de opções de venda (puts) em preços diferentes para limitar perdas. Um Fed mais “dovish” geralmente enfraquece o dólar americano frente a outras moedas. Podemos buscar isso com estratégias de opções “compradas” (bullish, que ganham com a alta) no par EUR/USD. Esse dólar mais fraco também tende a apoiar commodities (matérias-primas negociadas em mercado, como ouro e petróleo), tornando opções de compra em futuros de ouro uma proteção interessante contra incertezas. Futuros são contratos para comprar ou vender um ativo em uma data futura por um preço definido.O roteiro da virada do fim de 2023 volta ao foco
Este cenário lembra a virada de mercado do fim de 2023. Naquele período, uma sequência de relatórios mostrando inflação desacelerando levou o Fed a sinalizar o fim do ciclo de alta de juros, o que impulsionou uma forte alta em ações e títulos. Acreditamos que um movimento parecido de reajuste de preços (repricing, quando o mercado muda rapidamente as expectativas e reprecifica ativos) pode estar acontecendo agora. Crie sua conta ao vivo na VT Markets e comece a negociar agora.
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