A abertura do IPO da Figma ocorreu em torno de $90, com o preço inicial definido em $33 por ação. Isso foi 40 vezes acima da demanda esperada, refletindo um forte interesse do mercado. O preço inicial de negociação foi de aproximadamente $85, alcançando o pico de $93,50.
O IPO levantou cerca de $1,2 bilhão, avaliando a empresa em $19,3 bilhões. A avaliação da Figma quase iguala a oferta anterior de aquisição da Adobe de $20 bilhões. A receita esperada para este ano é de cerca de $1 bilhão, com um crescimento projetado para $1,5 bilhão no próximo ano.
A Figma é uma plataforma baseada na nuvem que facilita o design colaborativo de interface de usuário/experiência de usuário (UI/UX), prototipagem e interações com desenvolvedores. Suas ferramentas incluem o Figma Design para design e o FigJam para brainstorming, com o Modo Dev conectando elementos de design e código.
Atualmente, a capitalização de mercado entre $85 e $90 por ação é de cerca de $50-55 bilhões, o que equivale a 30 vezes as vendas projetadas para o próximo ano. Empresas públicas comparáveis incluem Workday e TE Connectivity, enquanto empresas privadas com avaliações semelhantes incluem Databricks e Anthropic.
Com a abertura do IPO da Figma perto de $90 após o preço de $33, a primeira impressão é de grande volatilidade. A interrupção nas negociações a $93,50 confirma isso, significando que os prêmios de opções estarão extremamente altos devido à volatilidade implícita inflacionada. Para os traders, isso torna a venda de prêmios através de estratégias como chamadas cobertas ou puts garantidos em dinheiro potencialmente mais atraente do que comprar opções caras diretamente.
Observamos que a avaliação está quase 30 vezes as vendas projetadas para o próximo ano, o que é um prêmio significativo no mercado atual. Olhando para a correção tecnológica de 2022 e a compressão de múltiplos de software que vimos no início de 2025, esses altos voos frequentemente enfrentam uma pressão descendente. Isso sugere que posições pessimistas, como a compra de spreads de put para definir riscos, podem ser uma maneira prudente de se proteger contra uma possível correção de preço em direção a avaliações semelhantes.
Por outro lado, a subscrição 40 a 1 mostra uma imensa demanda institucional que não deve ser ignorada. Lembramos como ações como a Snowflake mantiveram avaliações extremas por meses após seu IPO de 2020, impulsionadas por fortes histórias de crescimento. Traders que acreditam que esse impulso continuará poderiam usar spreads de chamadas em alta para participar de um potencial aumento enquanto limitam o alto custo de entrada.
Um evento importante no horizonte será a expiração do bloqueio do IPO, tipicamente entre 90 a 180 dias. Historicamente, este evento introduz uma nova oferta de ações no mercado, muitas vezes colocando pressão descendente no preço das ações. A pesquisa de IPOs recentes de tecnologia na primeira metade de 2025 mostrou uma queda média nas ações de 6% nas semanas ao redor da expiração do bloqueio, apresentando um claro catalisador para negociar ao redor.
Dada a luta entre a avaliação extrema e a demanda poderosa, grandes oscilações de preço são prováveis. Este ambiente é ideal para estratégias baseadas em volatilidade, como long straddles ou strangles, que lucram com um grande movimento de preço em qualquer direção. No entanto, a alta volatilidade implícita significa que a ação deve se mover substancialmente apenas para que essas posições se tornem lucrativas.
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