Choque de inflação aumenta a pressão sobre o BCE
Esse 0,9% de inflação mensal, acima do esperado, em um estado importante da Alemanha é um sinal de alerta. Isso sugere que os próximos dados de inflação da Alemanha e da Zona do Euro (países que usam o euro) também podem vir acima do esperado. O Banco Central Europeu (BCE, o banco central que define juros e controla a inflação na Zona do Euro) dificilmente vai ignorar uma alta desse tamanho, o que complica as decisões daqui para frente. Devemos ajustar as posições ligadas a juros para refletir um BCE mais “duro” (hawkish: mais disposto a manter ou subir juros para conter a inflação). Isso inclui considerar vender contratos futuros (acordos para comprar ou vender no futuro por um preço definido) de juros de curto prazo, como os baseados na EURIBOR (taxa de referência entre bancos em euros), porque o mercado pode reduzir rapidamente a aposta em cortes de juros no curto prazo. Considerando as surpresas de inflação ao longo de 2025, esses dados indicam que esse comportamento pode continuar. Isso tende a favorecer o euro, especialmente porque dados recentes dos EUA mostram o crescimento anual dos salários diminuindo para 3,8%. Essa diferença de política monetária (ou seja, bancos centrais caminhando em direções diferentes) torna atraente comprar opções de compra (call: direito de comprar a um preço definido) no par EUR/USD (cotação do euro contra o dólar) nas próximas semanas. A expectativa é o euro ganhar força com a mudança nas apostas de corte de juros entre o BCE e o Fed (Federal Reserve, o banco central dos EUA). No mercado de ações, a chance de juros altos por mais tempo é negativa para ações alemãs. Podemos considerar comprar opções de venda (put: direito de vender a um preço definido) no índice DAX (principal índice de ações da Alemanha) como proteção direta contra custos maiores de empréstimos reduzindo os lucros das empresas. Ao mesmo tempo, vender futuros de Bund alemão (título público da Alemanha) é uma forma de apostar em alta dos rendimentos (yield: retorno do título) dos títulos do governo.Posicionamento para maior volatilidade
O caráter inesperado desses dados deve aumentar a incerteza e a volatilidade (variação mais forte dos preços). Vimos índices de volatilidade como o VSTOXX (medida da volatilidade esperada das ações da Zona do Euro) subir na segunda metade de 2025 quando o mercado subestimou a determinação do BCE. Comprar calls baratas fora do dinheiro (out-of-the-money: quando o preço atual está longe do preço definido na opção, então a opção ainda não tem “ganho” imediato) no VSTOXX pode servir como proteção da carteira contra uma reprecificação rápida do mercado. Crie sua conta real na VT Markets e comece a operar agora.
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