A piora da crise no setor imobiliário
Os dados mais recentes, com o índice de preços de imóveis da China em -3,2% em fevereiro, confirmam que a crise no setor imobiliário está piorando. Essa aceleração pequena, mas importante, em relação aos -3,1% de janeiro indica que as medidas de apoio do governo no fim de 2025 não conseguiram parar a queda. Por isso, é razoável manter uma visão negativa (expectativa de queda) para ativos (investimentos) ligados diretamente à construção chinesa e à confiança do consumidor (disposição das pessoas para comprar e gastar). Essa fraqueza já afeta os metais industriais (metais usados na produção, como aço e outros insumos), com os contratos futuros de minério de ferro (acordos para comprar ou vender no futuro por um preço definido) na Singapore Exchange (bolsa de valores de Singapura) caindo 8% no último mês, para perto de US$ 108 por tonelada. O mesmo aconteceu em 2024 e 2025, quando calotes (não pagamento de dívidas) de incorporadoras (empresas que constroem e vendem imóveis) derrubaram a demanda por aço. Operadores podem considerar comprar opções de venda (puts — um contrato que ganha valor quando o preço cai) de empresas de mineração ou vender a descoberto (apostar na queda vendendo antes de comprar) o dólar australiano, que na semana passada chegou a 0,6510 contra o dólar americano, o menor nível em quatro meses. O efeito negativo sobre a riqueza (quando a queda do valor de um bem faz as pessoas se sentirem mais pobres e gastarem menos) também está se espalhando, como mostrou o relatório fraco de vendas no varejo (vendas do comércio) da semana passada, com crescimento de apenas 2,9%. Isso sugere que os consumidores estão poupando, e não gastando, por incerteza sobre o valor do seu principal bem (geralmente a casa). Pode fazer sentido comprar opções de venda (puts) em ETFs (fundos negociados em bolsa que acompanham um índice) listados em Hong Kong que seguem ações de consumo e financeiras chinesas nas próximas semanas.Mais estímulos devem vir
Esperamos que o Banco Popular da China (banco central da China) seja forçado a lançar mais estímulos (medidas para aquecer a economia, como crédito mais barato), o que pode pressionar o yuan para baixo. O yuan offshore (negociado fora da China continental) já enfraqueceu para além de 7,28 por dólar neste mês, o nível mais fraco de 2026. Isso reforça a estratégia de ficar comprado (apostar na alta) no dólar americano contra uma cesta de moedas (grupo de moedas) expostas ao crescimento chinês.
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