Ponto de Virada Potencial
O orçamento de novembro é considerado um ponto de virada potencial. Se as medidas fiscais impactarem negativamente o crescimento do Reino Unido, o Banco da Inglaterra pode precisar responder mais rapidamente para apoiar a economia. Goldman Sachs AM não espera cortes de taxas para o restante do ano, mas observa que isso depende do resultado do orçamento. Goldman Sachs AM prevê o retorno dos cortes de taxas em fevereiro de 2026. Até lá, espera-se que a inflação tenha diminuído ainda mais, permitindo avaliações de crescimento mais claras. Esperamos que o Banco da Inglaterra mantenha sua taxa básica inalterada até o final de 2025, criando um período de estabilidade. Isso sugere estratégias que lucram com baixa volatilidade, como a venda de opções de curto prazo sobre as taxas de juros do Reino Unido. Os preços atuais dos contratos futuros para dezembro de 2025 já refletem essa alta probabilidade de inação. A cautela do Banco é compreensível, dado que a inflação central de agosto permaneceu teimosamente em 3,1%, significativamente acima da meta de 2%. Também observamos a estabilização do mercado de trabalho, com o desemprego recentemente caindo para 4,2% e o crescimento salarial ainda firme. Essa combinação remove qualquer pressão imediata sobre os formuladores de políticas para cortar taxas.Risco do Principal Evento
O principal risco no horizonte é o orçamento de novembro, que pode alterar significativamente as expectativas para as taxas de juros. Um orçamento fiscal rigoroso poderia acelerar as expectativas de cortes de taxas, enquanto uma abordagem mais flexível reforçaria a necessidade de manter as taxas até 2026. Para os traders, isso aponta para a compra de volatilidade através de instrumentos como straddles na libra ou futuros de títulos do governo, que teriam retorno se o orçamento desencadear um grande movimento no mercado. Nossa hipótese básica continua sendo que o ciclo de afrouxamento será retomado em fevereiro de 2026, marcando uma longa pausa após os agressivos aumentos de taxas que vimos ao longo de 2023. Essa visão sugere posicionamento para uma curva de rendimento mais acentuada nos próximos seis meses, onde os rendimentos de títulos de longo prazo caem mais rapidamente do que os de curto prazo. Negociações de derivativos podem envolver a recepção de taxas fixas em swaps com vencimento no início do próximo ano, enquanto se paga taxas fixas em contratos de curto prazo. Crie sua conta VT Markets ao vivo e comece a negociar agora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
