O franco suíço deve permanecer estável por enquanto, enquanto os mercados buscam clareza nas relações comerciais entre os EUA e a Suíça. A Suíça ainda não recebeu um aviso formal sobre tarifas do presidente Trump, ao contrário de outras nações enfrentando tarifas.
Essa ausência de tarifas imediatas oferece alívio a curto prazo, apesar da ameaça anterior de Trump em abril de uma tarifa de 31% sobre produtos suíços. Recentemente, o franco mostrou força, sugerindo otimismo no mercado, mas um risco de tarifa de 15% persiste, já que Trump indicou essa taxa para países não-alvo.
O Commerzbank alerta que tarifas futuras podem impactar a economia real da Suíça, mesmo que os mercados de câmbio permaneçam estáveis. Embora não haja um anúncio direto, o potencial para tarifas representa um risco subjacente à estabilidade econômica.
Acreditamos que o movimento lateral atual do franco apresenta uma calma enganosa para os traders. A falta de um aviso formal sobre tarifas reduziu a volatilidade, fazendo com que as opções parecessem mais baratas do que o risco subjacente justifica. Esse ambiente de incerteza cria oportunidades específicas para aqueles posicionados para uma mudança repentina.
As apostas são altas, com as exportações suíças para os EUA superando $67 bilhões em 2023, principalmente em setores sensíveis a tarifas, como produtos farmacêuticos e maquinário. Uma tarifa repentina de 15%, conforme sugerido por sua administração para alguns parceiros, impactaria diretamente o saldo comercial da Suíça. Isso torna a moeda altamente vulnerável a manchetes políticas.
Vemos valor em comprar volatilidade enquanto ela permanece historicamente baixa. O Índice de Volatilidade do Franco Suíço (VCHF) tem estado próximo de mínimas de vários meses, mas o risco de um anúncio de tarifas não está totalmente precificado. A compra de long straddles ou strangles pode oferecer uma forma econômica de se posicionar para um movimento acentuado em qualquer direção.
O precedente histórico das disputas comerciais de 2018-2019 mostra que anúncios surpresa de tarifas da administração do ex-presidente causaram picos imediatos na volatilidade da moeda. Moedas consideradas refúgio seguro experimentaram lacunas significativas à medida que os mercados reagiam a tweets de fim de semana e mudanças de política inesperadas. Antecipamos que um padrão semelhante possa surgir aqui.
Para aqueles com exposição existente, proteger-se contra uma apreciação ou depreciação repentina é prudente. Comprar puts ou calls fora do dinheiro oferece um seguro barato contra um movimento adverso desencadeado por um anúncio formal de Washington. A análise do banco alemão sugere que o mercado está subestimando o potencial choque na economia real.
Um fator adicional a ser observado é o Banco Nacional Suíço, que cortou sua taxa de juros para 1,25% em junho e historicamente interveio para enfraquecer sua moeda. Qualquer fuga para a segurança no franco após um anúncio de tarifas pode ser acompanhada de ação do banco central. Isso cria uma dinâmica complexa onde a volatilidade pode aumentar sem uma tendência direcional sustentada.
Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
