Na próxima semana, haverá a divulgação de dados econômicos importantes, com foco nas cifras de inflação dos EUA e do Canadá. O IPC (Índice de Preços ao Consumidor) dos EUA deve subir, com o IPC núcleo m/m e o IPC geral m/m previstos em 0,3%. O IPC anual deve ser de 2,6%, um aumento em relação a 2,4%. Os dados de inflação do Canadá projetam um IPC geral m/m de 0,2%, enquanto o IPC Mediano e o IPC Ajustado permanecem em 3,0%. O Banco da Inglaterra estará sob atenção enquanto o Governador Bailey fala em um jantar financeiro em Londres. O IPC anual do Reino Unido deve se manter estável em 3,4%. Nos EUA, os dados do PPI (Índice de Preços ao Produtor) deverão aumentar ligeiramente, com o PPI núcleo m/m em 0,2% e o PPI geral m/m em 0,3%. Esses números fornecem uma visão sobre as pressões de preços que antecedem os dados do PCE (Despesas de Consumo Pessoal) que serão divulgados mais tarde neste mês, uma medida de inflação preferida pelo Fed.

Perspectivas Econômicas da Austrália

Os dados do mercado de trabalho da Austrália sugerem uma recuperação positiva, com a expectativa de adição de 21.0K empregos e uma taxa de desemprego mantida em 4,1%. As vendas no varejo e os pedidos de auxílio-desemprego dos EUA oferecerão um vislumbre sobre os gastos do consumidor e o estado do mercado de trabalho, com as vendas no varejo núcleo previstas para crescer 0,3% m/m, junto com o aumento nos pedidos de auxílio-desemprego para 234K. A China divulgará dados econômicos, incluindo PIB (Produto Interno Bruto) anual em 5,1%, indicando uma leve desaceleração, enquanto novos empréstimos refletem um aumento no suporte ao crédito em 1960B. Estamos nos aproximando de um período intenso de dados e discursos que moldarão como os mercados se comportam, especialmente aqueles focados em taxas e pressões de preços. Com impressões de inflação de ambos os lados do Atlântico e comentários de Bancos Centrais logo atrás, as expectativas estão se estreitando e a tolerância para desvios é baixa. Começando com as mudanças de preços na América do Norte, os dados anuais dos EUA passando para 2,6% de 2,4% mostram um fortalecimento. O movimento mensal em 0,3% tanto para os índices gerais quanto para os de núcleo acrescenta importância, especialmente para aqueles que estão de olho em possíveis mudanças nas expectativas de taxa a curto prazo. As vendas no varejo, que aumentam em 0,3% em um cenário de aumento no número de desempregados, sugerem que a resiliência do consumidor ainda não se desvaneceu. No entanto, o aumento nos pedidos iniciais de auxílio-desemprego indica uma certa fragilidade subjacente. Dados de preços e emprego que chegam tão próximos exigem mais do que um olhar rápido. O PPI que chega ligeiramente acima da leitura anterior sugere aumentos a nível de fornecedores se infiltrando lentamente na imagem mais ampla para o consumidor. Não se trata apenas de onde os preços estão agora, mas se os números dos produtores começam a ancorar expectativas de que uma nova aceleração pode seguir. Nada disso está acontecendo em isolamento — os resultados aqui definem o tom para a posterior liberação do PCE, que, de acordo com nossa visão, atua como o suposto árbitro de como a política se moverá nos meses de verão.

Perspectivas Econômicas do Canadá e Reino Unido

No Canadá, a situação parece mais estável. Apesar das medidas medianas e ajustadas inalteradas, o incremento mês a mês sugere uma pressão renovada nos custos das famílias. A estabilidade nos dados fundamentais pode manter os formuladores de política monetária centrais de reagir em excesso, mas um leve aumento não passa despercebido — é monitorado silenciosamente e comparado aos dados de crescimento à medida que surgem. Passando para o Reino Unido, onde as previsões de inflação se estabilizando no mesmo nível sugerem pelo menos uma pausa nas recentes mudanças. Se esses números se mantiverem, as observações de Bailey—feitas sob os tetos dourados de um jantar em Londres em vez do foco direto de uma coletiva de imprensa—carregam mais peso do que o usual. Com previsões mantidas, qualquer inclinação ou indício de preocupação (ou tranquilidade) em seu tom pode acender ou apagar as expectativas meticulosamente construídas no último mês. Os dados de emprego da Austrália apontam para contratações constantes, o que, se combinado com níveis de desemprego consistentes, implica um ritmo bem equilibrado. Observamos que os números de empregos não são explosivos, mas sustentados. Consistência como essa mantém as opções abertas, o que muitas vezes é tão útil quanto uma ação em si. Os dados da Ásia trazem seu próprio ritmo. Uma leve desaceleração no crescimento da China não parece forte o suficiente para causar preocupação, embora já não esteja superando as expectativas. Os dados de empréstimos, por sua vez, estão em níveis mais altos do que antes, mostrando que os esforços locais para apoiar o fluxo de crédito estão chegando onde precisam. Observar os aumentos de empréstimos não apenas por níveis, mas por setores que acabam estimulando, será fundamental. Um aumento no crédito sem atividade crescente—qualquer divergência desse tipo—pode ser o sinal antecipado que outros perdem.

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