A taxa de desemprego da Argentina foi de 7,5% no quarto trimestre, acima de 6,6% no trimestre anterior.
Isso é um aumento de 0,9 ponto percentual de um trimestre para o outro.
O número de desemprego do 4º trimestre de 2025, subindo para 7,5% a partir de 6,6%, é um sinal claro de fraqueza econômica. Esses dados indicam que o mercado de trabalho (nível de vagas e contratações) está pior do que o esperado, o que tende a reduzir o consumo das famílias (gastos do dia a dia). Vemos isso como um ponto de mudança, que coloca em dúvida o otimismo moderado que tínhamos no fim do ano passado.
Com essa fraqueza, é provável que aumente a pressão sobre o Peso Argentino. Estratégias com derivativos (contratos financeiros cujo valor depende de outro ativo) devem favorecer posições compradas em USD/ARS (apostar que o dólar sobe contra o peso), talvez usando contratos a termo/forward (acordo para comprar ou vender moeda no futuro por um preço definido) ou opções de compra/call (direito de comprar a moeda por um preço definido até uma data). Os esforços do banco central para tirar liquidez (reduzir dinheiro circulando no mercado) — que vimos eles tentarem de novo em fevereiro de 2026 — podem não ser suficientes para reverter o sentimento negativo.
Para o índice Merval (principal índice de ações da Argentina), essa notícia justifica uma visão negativa (baixa). Podemos considerar comprar opções de venda/put (direito de vender por um preço definido até uma data) do índice ou de ações grandes de bancos e empresas de consumo, que tendem a ser as mais afetadas. Em situações parecidas, como a crise de 2023–2024, o aumento do desemprego muitas vezes veio antes de fortes quedas na bolsa.
Este relatório deve aumentar a volatilidade (tamanho e rapidez das oscilações de preço). A volatilidade implícita (expectativa do mercado para a oscilação futura, calculada a partir do preço das opções) nas opções do Merval, que já estava subindo e ficou em torno de 65% na semana passada, provavelmente vai aumentar ainda mais. Montar posições “compradas em volatilidade” (ganhar com grandes movimentos, para cima ou para baixo), como straddles (compra simultânea de uma call e uma put no mesmo preço e vencimento) no índice, pode ser lucrativo mesmo sem acertar a direção no curto prazo.
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