O Bank of America acredita que o Banco do Japão manterá sua taxa de política atual, decepcionando as expectativas.

by VT Markets
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Jul 31, 2025
O Bank of America prevê que o Banco do Japão manterá sua taxa de política em 0,5% durante a reunião de 30 a 31 de julho. Eles alertam que as expectativas atuais de um aumento da taxa, especificamente em outubro, podem ser otimistas demais. Os preços atuais do mercado sugerem uma probabilidade de 25% de um aumento da taxa em setembro e 65% até outubro, o que o Bank of America considera excessivamente agressivo. Apesar de um acordo comercial entre os EUA e o Japão, espera-se que o banco mantenha uma abordagem cautelosa devido a riscos provenientes de tarifas em andamento e problemas de demanda externa.

Impacto de Surpresa Dovish

Há uma possibilidade de uma surpresa dovish, que pode impactar negativamente o iene se o Banco do Japão não oferecer muito apoio às expectativas de aperto monetário. A incerteza política contínua no Japão aumenta o risco para os investidores em iene. O Bank of America prevê que o Banco do Japão permaneça com uma postura dovish e aconselha cautela contra apostas agressivas em aumento de taxas, particularmente para outubro. Essa incerteza pode deixar o iene exposto e permitir possíveis ganhos adicionais do USD/JPY se o Banco do Japão não atender às expectativas. Os anúncios do Banco do Japão são esperados entre 0230 e 0330 GMT. Recentes dados apoiam essa perspectiva cautelosa, já que a inflação core do Japão para junho foi de 1,9%, ainda um pouco abaixo da meta do banco. Esse número, combinado com uma leve contração do PIB no primeiro trimestre, dá ao BoJ espaço para esperar. Portanto, não esperamos nenhum sinal forte de aumento das taxas esta noite.

Precedente Histórico

Vimos uma situação semelhante em 2024, após o BoJ encerrar sua política de taxas de juros negativas. O mercado precificou uma série de aumentos rápidos que não se concretizaram, causando uma fraqueza significativa do iene ao longo daquele ano. A história sugere que apostar contra a tendência de cautela do BoJ pode ser uma negociação perdedora. Para os traders de derivativos, isso sugere uma perspectiva negativa para o iene nas próximas semanas. Comprar opções de compra no USD/JPY pode ser uma maneira estratégica de se posicionar para um movimento de alta. Essa abordagem beneficiaria se o iene enfraquecer, como esperamos, enquanto também limita o risco de queda. O risco de uma “surpresa dovish” é alto, o que significa que a volatilidade implícita nos pares de iene pode estar subestimada. Se o BoJ oferecer pouco apoio para um aperto futuro, podemos ver o par USD/JPY, atualmente perto de 158, ultrapassar o nível de 160. Os traders podem considerar estratégias que lucram tanto com o aumento do preço à vista quanto com o aumento da volatilidade.

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