Perspectivas de Inflação e Econômicas do BOJ
O relatório do BOJ sugere que a inflação subjacente pode desacelerar inicialmente, mas vai acelerar gradualmente, com o alvo de 2% entre os anos fiscais de 2025 a 2027. Os riscos para as previsões de inflação e economia permanecem equilibrados, mas tendem ligeiramente para baixo. Existe uma incerteza notável em torno das políticas comerciais e seu impacto global na economia e nos preços. A economia do Japão está se recuperando moderadamente, com expectativas de inflação em alta e um ciclo gradual de aumentos de salários e preços. Os desenvolvimentos na política comercial, incluindo o acordo comercial Japão-EUA, mostram progresso, embora incertezas continuem a obscurecer cenários econômicos e comerciais futuros. O Banco do Japão manteve as taxas em 0,5%, que todos esperávamos. O detalhe importante é a previsão de inflação muito mais alta, com a inflação central agora projetada em 2,7% para este ano fiscal. Isso sinaliza que o banco está levando a sério os futuros aumentos de taxa. Esta ação parece justificada, especialmente após o núcleo do IPC de Tóquio para junho de 2025 ter surpreendido ao atingir 2,9%. Também vimos que as negociações salariais da primavera deste ano se estabilizaram em um aumento médio de 4,5%, o mais forte em mais de três décadas. Esses números sugerem que o ciclo de salários e preços que o BOJ deseja ver finalmente está se estabelecendo.Estratégias para Traders
Para traders de derivativos, isso significa que devemos observar swaps de taxa de juros e futuros. O mercado agora provavelmente precificará uma maior probabilidade de um aumento de taxa antes do final de 2025, em vez de esperar até 2026. Podemos nos posicionar para uma curva de rendimentos mais inclinada, apostando que as taxas de política a curto prazo subirão mais rápido do que o esperado. Devemos também nos preparar para uma maior volatilidade nos títulos do governo japonês (JGBs). Lembramos como até pequenas dicas políticas causavam grandes oscilações no mercado quando o BOJ começou a desmontar seu controle da curva de rendimento em 2023 e 2024. Comprar opções como straddles em futuros de JGB pode ser uma boa maneira de lucrar com a esperada agitação nas próximas semanas. O iene apresenta uma situação mais complicada para traders de opções. Mesmo com um BOJ mais agressivo, o iene permaneceu fraco em relação ao dólar, com o USD/JPY recentemente negociado acima de 165. Isso sugere que o famoso carry trade que dominou os mercados por anos, onde tomamos emprestado ienes baratos, está provando ser lento para se desfazer. Dada essa incerteza, devemos considerar a compra de opções de compra de iene, que são efetivamente puts na paridade USD/JPY. Uma opção com prazo mais longo, talvez para o final de 2025, fornece uma maneira de se posicionar para um fortalecimento repentino do iene, caso o BOJ aja de forma mais decisiva do que o esperado. O risco é que essas opções expirem sem valor se o banco continuar a atrasar.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
