Desempenho Econômico do Canadá
O crescimento global mostra resiliência, enquanto o impulso do Canadá diminuiu. No primeiro trimestre de 2025, o crescimento foi forte, pois as empresas aceleraram as exportações antes das tarifas, mas o segundo trimestre viu uma provável contração de 1,5%. As quedas nas exportações para os EUA e a demanda reduzida restringiram o gasto, com perdas de empregos impactando setores expostos ao comércio. No entanto, o crescimento do emprego continua em outras áreas, e tanto o sentimento empresarial quanto o dos consumidores estão melhorando modestamente. A inflação do IPC está ligeiramente abaixo de 2%, atribuída à remoção do imposto sobre carbono, mas a inflação de bens essenciais aumentou para cerca de 2,5%. Isso é impulsionado principalmente por bens não energéticos, enquanto a inflação de moradia continua alta, mas está diminuindo. Apesar de as expectativas de inflação empresarial estarem mais moderadas, as expectativas do consumidor permanecem altas. O Banco prevê inflação próximo a 2%, com riscos equilibrados. O Governador Macklem destacou que o Banco está monitorando os dados de perto e pode ajustar a política, se necessário. A taxa de política permanece inalterada, mas um potencial corte de taxa poderia ocorrer se as condições econômicas piorarem e as pressões inflacionárias forem controladas, garantindo a estabilidade dos preços em meio a essa incerteza global. A decisão do Banco do Canadá de manter as taxas enquanto sinaliza uma clara inclinação para a redução sugere que devemos nos preparar para um possível corte. O último relatório de empregos de início de julho de 2025 mostrou que o desemprego subiu para 7,1%, e os dados mais recentes do IPC da Statistics Canada mostraram que a inflação geral caiu para 1,7%, fortalecendo a justificativa para uma política mais flexível. Acreditamos que os investidores devem considerar a compra de opções de compra (call) em futuros de Aceitação Bancária (BAX), que lucrariam se as taxas de juros de curto prazo caírem nos próximos meses.Implicações e Previsões de Mercado
Dado o framework de três cenários do Banco, dependente das ações comerciais dos EUA, esperamos uma volatilidade significativa no dólar canadense. A volatilidade implícita nas opções USD/CAD já subiu para 8,5%, refletindo a incerteza aumentada em torno das próximas negociações comerciais e do lançamento do PIB de agosto. Isso sugere que a compra de opções straddles ou strangles poderia ser uma maneira de lucrar com uma grande flutuação de preços, independentemente do resultado final da política. No entanto, devemos observar que um corte de taxa não é garantido, e o mercado pode estar se antecipando. Os swaps de índice overnight já estão precificando quase 80% de probabilidade de um corte de 25 pontos base na reunião de setembro, o que significa que uma decisão de manter poderia causar uma reversão acentuada. O Banco continua preocupado com a inflação de bens essenciais, que ainda está elevada em 2,3%, dando-lhe um motivo válido para esperar mais dados antes de agir.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
