O NZD/USD operou acima de 0,57 após o Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) elevar, por unanimidade, a Official Cash Rate (OCR) em 25 pontos-base, para 2,50%, afastando-se da decisão dividida de maio (3 a 3) de manter a política inalterada. O banco reiterou que a OCR segue acomodatícia. Também indicou que “uma redução adicional do estímulo monetário é provável”, sinalizando mais aperto à frente.
Nas projeções, o RBNZ vê a inflação atingindo pico de 3,9% no 2º tri de 2026, recuando para 3,3% no 3º tri de 2026 e, depois, convergindo gradualmente de volta ao ponto médio de 2% da banda-alvo de 1% a 3% até meados de 2027. Na avaliação de riscos, dois membros do comitê julgaram que as ameaças inflacionárias estão inclinadas para cima, enquanto quatro as consideraram balanceadas após a queda dos preços globais do petróleo.
Política do RBNZ e o cenário para o NZD/USD
Dada a decisão firme e unânime do Reserve Bank of New Zealand de elevar os juros, vemos um sinal claro do compromisso da autoridade monetária em combater a inflação. Essa postura hawkish dá suporte ao dólar neozelandês (kiwi), especialmente com a política ainda considerada acomodatícia e com novas altas prováveis. Assim, devemos nos posicionar para força no curto prazo no NZD/USD.
Acreditamos que a compra de opções de compra (calls) de NZD/USD com preços de exercício em torno de 0,5800 e vencimentos em agosto ou setembro de 2026 oferece uma boa relação risco-retorno. Essa estratégia permite capturar um potencial movimento de alta, ao mesmo tempo em que limita o risco de queda ao prêmio pago. A volatilidade implícita pode subir antes da próxima reunião do RBNZ, o que torna este um momento oportuno para entrar.
Fatores de suporte e considerações estratégicas
Essa visão é reforçada pelo contraste com o Federal Reserve dos EUA, que sinalizou uma possível pausa em sua última reunião, em meio a sinais de desaceleração do crescimento econômico. Essa divergência de política torna o NZD, de maior rendimento, mais atraente. Além disso, o último dado de CPI da Nova Zelândia veio em 3,7% na comparação anual, reforçando a necessidade de o RBNZ seguir no caminho de aperto monetário.
Dados de posicionamento de mercado corroboram esse cenário: relatórios recentes mostram aumento contínuo das posições líquidas compradas em NZD entre traders especulativos ao longo do último mês. Isso indica que o sentimento mais amplo do mercado já está migrando a favor do kiwi. Estamos nos juntando a uma tendência que parece ter um sólido impulso.
Ainda assim, é preciso cautela, pois o NZD é sensível ao apetite global por risco. Historicamente, em ciclos de aperto como o de 2014, a força inicial do NZD acabou perdendo fôlego à medida que as condições globais mudaram. Para uma abordagem mais conservadora, podemos utilizar bull call spreads para reduzir o desembolso inicial e proteger contra uma reversão abrupta.
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