NZD/USD caiu 0,38% na terça-feira, negociado perto de 0,5880, pressionado por um ambiente de risco mais fraco, já que as tensões entre Estados Unidos e Irã sustentaram a demanda pelo Dólar americano. O movimento ocorreu mesmo com o arrefecimento das expectativas de novo aperto monetário nos EUA após um Payroll (Nonfarm Payrolls) de julho mais fraco e inflação moderada. Os mercados, via a ferramenta CME FedWatch, agora precificam 35% de chance de alta de juros pelo Federal Reserve na próxima reunião, ante 47% há um mês, com o foco se voltando para a ata do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) na quarta-feira.
O Dólar neozelandês encontrou algum suporte nas expectativas de que o Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) possa elevar a taxa básica em 25 pontos-base no próximo mês, enquanto a demanda externa por dívida soberana permaneceu firme. Investidores estrangeiros detinham 58,9% dos títulos do governo da Nova Zelândia em julho de 2026, acima de 57,7% em junho, e as posições de não residentes subiram para NZ$ 122,47 bilhões, de NZ$ 115,53 bilhões, enquanto as posições de repo de não residentes recuaram para NZ$ 11,02 bilhões, de NZ$ 11,09 bilhões. Indicadores de inflação mostraram o Selected Price Index em 3,5% na comparação anual em julho, versus 4,9% em junho; excluindo gasolina e diesel, ficou em 2,2% versus 2,8%, enquanto o crescimento das vendas “core” via cartões acelerou para 3,5% na comparação anual, de 0,4%, e as vendas totais subiram para 3,5%, de 1,3%.
Estratégias de Trading em Meio ao Aumento dos Riscos Geopolíticos e de Política Monetária
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para maior volatilidade à medida que o NZD/USD oscila perto de 0,5880, em meio à escalada das tensões entre EUA e Irã. Historicamente, impasses geopolíticos no Estreito de Hormuz, como as interrupções no transporte marítimo em 2019, elevaram o Índice do Dólar (DXY) em mais de 2% em questão de semanas, à medida que investidores buscam ativos de refúgio. A compra de opções de venda (puts) de NZD de curto prazo pode ser uma forma eficaz de proteção contra risco adicional de queda impulsionado por essa intensificação das tensões.
Ao mesmo tempo, é preciso acompanhar de perto a ata do FOMC, especialmente porque o mercado atualmente precifica apenas 35% de chance de alta de juros do Fed. Se a ata confirmar uma postura mais dovish devido ao fraco Payroll de julho, o ímpeto de alta do Dólar pode perder força rapidamente. Traders podem explorar isso montando estratégias de straddle de curto prazo em USD para lucrar com movimentos fortes em qualquer direção.
Perspectivas de Política do RBNZ e Fatores Econômicos Locais
Na Nova Zelândia, acreditamos que o mercado está superestimando a probabilidade de novas altas de juros pelo RBNZ. Embora investidores offshore detenham expressivos 58,9% da dívida pública neozelandesa, as pressões inflacionárias domésticas estão, na verdade, arrefecendo rapidamente. Com o Selected Price Index mensal recuando para 3,5% em julho, de 4,9% em junho, recomendamos o uso de swaps de juros para se posicionar para uma possível pausa do banco central.
Embora as vendas nominais no varejo via cartões na Nova Zelândia tenham crescido 3,5% em julho, o gasto real no varejo permanece estagnado quando ajustado pela inflação. Essa demanda doméstica fraca reforça nossa visão de que o banco central não acompanhará as expectativas mais hawkish do mercado na reunião de setembro. Um posicionamento para um estreitamento do diferencial de juros entre EUA e Nova Zelândia nas próximas semanas oferece uma relação risco-retorno altamente favorável.
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