NZD/USD recuou após dois dias de alta, sendo negociado perto de 0,5690 nas horas asiáticas de segunda-feira, à medida que o dólar neozelandês enfraqueceu após o ANZ World Commodity Price Index, que caiu 1,0% em junho com a redução das tensões no Oriente Médio e a queda dos preços do petróleo. O “shadow board” do NZIER foi descrito como quase igualmente dividido antes da decisão de política monetária de julho, enquanto seus membros convergiram para uma visão de médio prazo de que a Official Cash Rate (OCR) deve subir para 3,00%–3,25% nos próximos 12 meses.
O ANZ espera que o Reserve Bank of New Zealand eleve a OCR em 25 pontos-base, para 2,50%, na próxima quarta-feira, apesar da queda dos preços globais do petróleo, em meio a riscos inflacionários persistentes e uma moeda doméstica mais fraca. Enquanto isso, o par também perdeu força à medida que o dólar americano se firmou diante das expectativas de múltiplas altas de juros pelo Federal Reserve mais tarde neste ano, mesmo com as preocupações com a inflação diminuindo com a normalização dos fluxos de petróleo pelo Estreito de Ormuz. O CME FedWatch mostrou o mercado precificando 77,3% de chance de altas de juros até o fim do ano, e as atenções se voltam para a ata da reunião de junho do Fed, prevista para quarta-feira.
Pressões de Curto Prazo e Vetores de Volatilidade para o NZD/USD
Vemos o par NZD/USD sob pressão baixista imediata, operando em torno de 0,5690. Essa fraqueza é impulsionada pela recente queda de 1,0% no World Commodity Price Index e por um dólar americano mais forte. Esse movimento representa um desafio de curto prazo para o “Kiwi”, mesmo com um banco central potencialmente mais hawkish.
O principal evento, para nós, será a reunião do Reserve Bank of New Zealand na próxima quarta-feira, 15 de julho de 2026. Embora o mercado esteja precificando uma alta de 25 pontos-base na Official Cash Rate, permanece uma incerteza significativa sobre o tom do RBNZ. Portanto, devemos esperar volatilidade e considerar estratégias que possam se beneficiar de movimentos bruscos de preço em qualquer direção.
Do outro lado do par, a força do dólar americano é bem sustentada pelas expectativas de aperto monetário pelo Federal Reserve. O relatório mais recente de empregos nos EUA mostrou a taxa de desemprego se mantendo em um baixo patamar de 3,7%, e a ferramenta CME FedWatch indica que o mercado precifica 77,3% de chance de novas altas até o fim do ano. Vamos acompanhar de perto a ata da reunião do Fed nesta quarta-feira, 8 de julho, em busca de qualquer mudança no viés hawkish.
Fatores Externos Limitando o Potencial de Alta do Dólar Neozelandês
Fatores externos também pesam sobre o dólar neozelandês, limitando seu potencial de valorização. A China, maior parceira comercial da Nova Zelândia, acabou de reportar o PMI Industrial (Caixin) em 50,1, indicando apenas uma expansão econômica marginal. Esses dados mornos da China sugerem menor demanda pelas exportações da Nova Zelândia.
Além disso, os preços de lácteos, um importante vetor para o “Kiwi”, cederam recentemente. O último leilão da Global Dairy Trade mostrou queda de 0,5% no índice de preços, reforçando a narrativa de commodities fracas. Até que haja uma recuperação relevante nos lácteos e dados mais fortes da China, será difícil para o NZD sustentar um rali expressivo.
Diante desses sinais conflitantes, acreditamos que o NZD/USD deve permanecer pressionado no período que antecede a decisão do RBNZ. Estamos nos preparando para um possível aumento de volatilidade e avaliando estratégias com opções, como straddles, para capturar a incerteza do mercado em torno do anúncio de 15 de julho. Embora a perspectiva de médio prazo para o RBNZ seja hawkish, a força imediata do dólar americano sugere que eventuais ganhos do “Kiwi” tendem a ser limitados.
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