O NZD/USD recuou para cerca de 0,5820 no início da sessão europeia de quarta-feira, devolvendo os modestos ganhos da sessão anterior, à medida que se instalava a cautela antes da decisão da Reserva Federal mais tarde no dia. Espera-se que a Fed mantenha a sua taxa de referência inalterada no intervalo de 3,50%–3,75%, enquanto os investidores se posicionam para que o presidente da Fed, Kevin Warsh, assuma um tom mais “hawkish” na sua primeira reunião de política monetária.
O par encontrou algum suporte com a mudança do sentimento de risco associada às perspetivas de um acordo de paz EUA–Irão. O vice-presidente dos EUA, JD Vance, afirmou que o Presidente Donald Trump poderá divulgar um acordo preliminar mais cedo do que o previsto, após Trump ter dito anteriormente que o enquadramento já tinha sido assinado, e o ministro dos Negócios Estrangeiros do Irão, Seyed Abbas Araghchi, confirmou uma nova ronda de conversações na Suíça com vista a um acordo final e abrangente. Na Nova Zelândia, o défice da balança corrente do 1.º trimestre de 2026 agravou-se para 1,01 mil milhões de NZD, face a 0,71 mil milhões de NZD um ano antes, em linha com previsões de 1,03 mil milhões de NZD, enquanto a Confiança dos Consumidores caiu para 80,4 em junho, o nível mais baixo desde 2023; as atenções viram-se agora para a divulgação do PIB do 1.º trimestre na quinta-feira.
Forças em Conflito e Expectativas de Volatilidade
Vemos o NZD/USD preso entre forças em conflito, gerando uma incerteza significativa. Uma Reserva Federal potencialmente mais “hawkish” está a pressionar o par em baixa, enquanto a perspetiva de um acordo de paz entre os EUA e o Irão oferece um forte catalisador para uma recuperação. Isto fez subir a volatilidade implícita das opções NZD/USD a um mês para um prémio de 11,2%, o valor mais alto em quatro meses, enquanto os mercados se preparam para um movimento acentuado.
O nosso foco imediato está no anúncio da Fed de hoje e nos dados cruciais do PIB do 1.º trimestre da Nova Zelândia amanhã. Com os economistas a apontarem para um crescimento trimestral anémico de 0,1%, após um fraco 0,2% no último trimestre de 2025, uma leitura negativa poderia quebrar facilmente o suporte de 0,5800. O tom firme esperado da Fed apenas amplifica este risco de queda no curto prazo para o par.
Potencial de Alta com o Acordo de Paz e Perspetivas para a Nova Zelândia
No entanto, temos de considerar o risco substancial de valorização associado às negociações de paz. Um acordo confirmado tenderia a desencadear um aumento do apetite pelo risco, enfraquecendo o estatuto de ativo-refúgio do dólar dos EUA e impulsionando moedas de matérias-primas como o “Kiwi”. Os futuros do crude WTI já caíram 2% para perto de 88 dólares por barril esta semana, refletindo o otimismo inicial do mercado quanto à redução das tensões geopolíticas.
O quadro económico subjacente da Nova Zelândia também justifica uma postura prudente. Dados recentes mostraram que a produção industrial da China em maio ficou ligeiramente abaixo das previsões, em 4,9% em termos homólogos, enquanto o mais recente leilão Global Dairy Trade registou uma queda de preços de 1,3%. Estes desenvolvimentos moderam as perspetivas para as principais exportações da Nova Zelândia e limitam a força fundamental do NZD.
Tendo em conta estes catalisadores fortemente opostos, não estamos a assumir uma visão direcional simples nas próximas semanas. Estamos a posicionar-nos para uma rutura em qualquer direção através de “straddles” com opções, o que implica comprar simultaneamente uma opção de compra (call) e uma opção de venda (put). Esta estratégia permite-nos beneficiar de uma oscilação relevante do preço, independentemente de ser motivada pela política da Fed ou por um avanço geopolítico.
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