O NZD/USD cedeu na sessão asiática de sexta-feira, devolvendo parte do ressalto de quinta-feira a partir de um mínimo de mais de dois meses, enquanto se manteve acima de 0,5800 e dentro do intervalo que tem contido a negociação desde o início da semana. A procura pelo dólar norte-americano ganhou força depois de Donald Trump ter dito que foi alcançado um acordo com o Irão e que um documento final poderá ser assinado em breve, potencialmente ao longo do fim de semana, antes de o Irão afirmar que ainda não tomou uma decisão final, moderando o apetite pelo risco e apoiando a procura por refúgio.
O IPC e o IGP (CPI e PPI) dos EUA desta semana indicaram que a inflação está a voltar a acelerar, reforçando as expectativas de que a Fed poderá subir as taxas até ao final do ano e mantendo o dólar sustentado num contexto de incerteza geopolítica. Em contraste, o RBNZ tornou-se mais hawkish: as suas projeções apontam para uma subida de 25 pb na reunião de 8 de julho, com a OCR vista em cerca de 2,85% no final do ano, o que implica até três subidas. O recuo do par a partir de perto de 0,6000, nível que coincide com o máximo de oscilação de maio, careceu assim de continuidade clara, com as atenções a virarem-se para o Índice de Sentimento do Consumidor dos EUA da Universidade de Michigan.
Dinâmica de negociação do NZD/USD e política dos bancos centrais
Vemos o dólar neozelandês a ter dificuldades em manter-se acima do nível de 0,6000 face a um dólar norte-americano resiliente. Embora o nosso banco central se mantenha firme, as incertezas globais estão a empurrar os investidores para a segurança do dólar. Isto cria um “braço-de-ferro” tenso para o par NZD/USD, mantendo-o dentro de um intervalo relativamente apertado.
A procura pelo dólar está a ser impulsionada por dois fatores principais. As tensões geopolíticas em vários pontos críticos globais permanecem constantes e os dados recentes de inflação nos EUA não foram animadores para quem esperava cortes de taxas. Com o mais recente relatório do Índice de Preços no Consumidor (IPC/CPI) a mostrar a inflação a persistir acima de 3%, os mercados estão agora a incorporar a hipótese de a Reserva Federal manter as taxas de juro elevadas durante o resto do ano.
Por outro lado, o Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) está a dar algum suporte ao “Kiwi”. O RBNZ manteve a sua Official Cash Rate em 5,5% — num nível restritivo — há mais de um ano, sinalizando que não tem pressa em cortar taxas enquanto combate a inflação doméstica. Esta postura hawkish está a impedir uma queda mais acentuada do NZD/USD.
Estratégias e perspetivas para o NZD/USD
Perante estas pressões contraditórias, acreditamos que as estratégias com opções são particularmente úteis neste momento. A compra de opções put sobre o NZD/USD com um preço de exercício ligeiramente abaixo do nível psicológico de 0,6000 pode ser uma forma eficiente em termos de custo de se posicionar para uma possível quebra em baixa nas próximas semanas. Isto permite participar numa movimentação descendente, limitando de forma estrita o risco inicial.
Olhando em frente, estamos a acompanhar de perto os próximos dados económicos dos EUA, especialmente a próxima leitura de inflação e o Índice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan. Quaisquer sinais de enfraquecimento da confiança dos consumidores norte-americanos ou de arrefecimento da inflação poderão aliviar temporariamente a pressão sobre o dólar neozelandês. Em contrapartida, dados fortes nos EUA deverão reforçar a força do dólar e empurrar o par para níveis mais baixos.
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