O NZD/USD negociava perto de 0,5830 na segunda-feira, a subir 0,62% depois de recuperar de um mínimo de dois meses registado na sessão asiática. O dólar neozelandês ganhou força à medida que o dólar norte-americano enfraqueceu, com o apetite pelo risco a melhorar após notícias que apontavam para uma redução das tensões no Médio Oriente. As forças armadas do Irão disseram que as suas operações contra Israel tinham terminado, ao mesmo tempo que avisaram para uma resposta mais forte caso os ataques israelitas ao Líbano fossem retomados; em separado, o Presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou que estavam em curso conversações para um cessar-fogo, reduzindo a procura por activos de refúgio.
O Índice do Dólar dos EUA recuou em direcção a 99,90 depois de tocar um máximo de dois meses perto de 100,20, um movimento que sobrepôs o suporte vindo dos dados de emprego dos EUA de Maio. As Nonfarm Payrolls aumentaram em 172 mil e a taxa de desemprego manteve-se em 4,3%. As atenções voltam-se agora para a divulgação do CPI dos EUA na quarta-feira e para as suas implicações na trajectória de política da Reserva Federal, enquanto o NZD tem sido sustentado por expectativas de que o RBNZ possa endurecer a política monetária, com Julho visto como uma possibilidade e a Official Cash Rate estimada para atingir um pico perto de 3,5% no próximo ano. Os dados de comércio e inflação da China, bem como o PMI empresarial da Nova Zelândia, também estão no radar.
Fraqueza do dólar norte-americano e divergência na política dos bancos centrais
Dado o enquadramento actual de mercado, vemos o dólar neozelandês a beneficiar de um dólar norte-americano mais fraco. O recente relatório de emprego dos EUA relativo a Maio de 2026 mostrou um abrandamento nas contratações, com as nonfarm payrolls a fixarem-se em apenas 150.000, alimentando a especulação de que a Reserva Federal irá cortar as taxas de juro antes do final do ano. Este sentimento está a exercer pressão em baixa sobre o Índice do Dólar dos EUA, que agora oscila em torno de 103,50.
Para nós, a chave está na divergência da política dos bancos centrais. O Reserve Bank of New Zealand mantém a sua taxa directora firme em 5,50% para combater uma inflação interna persistente, que continua a situar-se perto de 3,5%. Isto contrasta de forma acentuada com a Fed, que é esperada aliviar a política, criando um enquadramento favorável a um fortalecimento do NZD/USD.
Estratégias com opções e riscos externos
Devemos considerar a compra de opções call sobre o par NZD/USD, com maturidades nos próximos dois a três meses, para capitalizar este potencial de subida. O Índice de Preços no Consumidor (CPI) dos EUA desta semana será um dado crítico; uma leitura de inflação abaixo do esperado consolidaria as apostas num corte de taxas por parte da Fed e, provavelmente, empurraria o par para cima. Já vimos no passado temas semelhantes de divergência, como em 2014-2015, que resultaram em tendências cambiais sustentadas.
No entanto, devemos manter cautela quanto aos dados provenientes da China, uma vez que a sua saúde económica tem impacto directo sobre o “Kiwi”. Os recentes números da balança comercial chinesa mostraram um crescimento das exportações mais fraco, o que pode funcionar como vento contrário para o NZD. Estaremos também atentos à próxima divulgação do PMI Empresarial da Nova Zelândia, em busca de sinais de uma desaceleração interna acentuada que possa forçar o RBNZ a alterar a sua postura mais “hawkish”.
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