NZD/USD caiu pela terceira sessão consecutiva, orbitando 0,5700 no pregão asiático, à medida que o dólar neozelandês perdeu força após o Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) sinalizar que qualquer aperto adicional seria gradual. Os mercados ainda precificam o risco de uma nova alta em outubro, enquanto o ING disse que a orientação de setembro sugeriu “apenas espaço para mais 25 pb até 3,0%”, embora tenha enquadrado esse caminho como dependente dos dados. Com os preços do petróleo em patamar elevado, a perspectiva de inflação pode forçar revisões de fim de ano nas projeções do RBNZ, mantendo em jogo o teto dos juros.
O sentimento de risco ficou misto enquanto traders observavam uma próxima cúpula EUA–China e acompanhavam a diplomacia no Oriente Médio, incluindo o presidente do Irã, Masoud Pezeshkian, liderando uma delegação para a Assembleia Geral da ONU e comentários do presidente dos EUA, Donald Trump, sobre uma possível reunião paralela. Em contrapartida, o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, disse que sanções secundárias se aplicariam a partir de 23 de setembro a empresas estrangeiras que prestem serviços a companhias aéreas iranianas. No lado da política dos EUA, um placar FXS Speechtracker de 8/10 versus uma média de 7,4/10 veio acompanhado de uma meta de inflação de 2%, referências à inflação em 18 meses, planos de preços das empresas perto de 3% e inflação subjacente “alta demais” em até 3%; o FXS Fed Sentiment Index subiu 0,42, para 149,96, acima do nível neutro de 100.
Estratégias de negociação para continuidade da fraqueza do NZD/USD
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para continuidade da pressão baixista sobre o par NZD/USD nas próximas semanas, enquanto ele negocia próximo do nível de 0,5700. O diferencial de juros em ampliação favorece fortemente o dólar americano, especialmente com o Fed Sentiment Index subindo para 149,96. Vender o “Kiwi” via opções de venda (puts) parece ser a estratégia mais eficaz para capturar essa sequência de quedas de vários dias.
No entanto, é preciso fazer hedge dessas posições vendidas contra potenciais surpresas altistas vindas do Banco da Reserva da Nova Zelândia. Com o Brent global rondando US$ 78 o barril, o encarecimento da energia pode forçar o RBNZ a levar os juros além do teto projetado de 3,0%. Traders devem considerar a compra de opções de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) em NZD para se proteger contra uma guinada hawkish repentina.
Posicionamento em dólar e gestão de volatilidade em meio a riscos de política e geopolítica
Do outro lado da operação, a postura hawkish de Alberto Musalem sinaliza que os juros nos EUA podem precisar permanecer mais altos por mais tempo para conter a inflação persistente. Isso é sustentado pelo placar FXS Speechtracker de 8/10, indicando forte viés para uma política monetária mais apertada nos EUA. Devemos favorecer posições compradas em USD, já que é altamente provável que o dólar mantenha sua vantagem de rendimento frente ao dólar neozelandês.
Também precisamos nos preparar para maior volatilidade de mercado a partir desta semana, quando novas sanções secundárias entrarem em vigor em 23 de setembro. Embora o otimismo em torno de uma possível cúpula EUA–China possa impulsionar temporariamente o Kiwi, dependente de exportações, as tensões geopolíticas seguem como uma ameaça relevante ao apetite global por risco. Estratégias com derivativos devem incorporar operações baseadas em volatilidade, como straddles, para capturar movimentos bruscos decorrentes desses desdobramentos diplomáticos que evoluem rapidamente.
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