O NZD/USD era negociado perto de 0,5710 na sexta-feira, em alta de 0,21%, à medida que o Dólar americano enfraqueceu após um relatório de emprego dos EUA mais fraco e a melhora do apetite por risco deu suporte ao kiwi. Com os mercados dos EUA fechados pelo feriado do Dia da Independência, esperava-se menor liquidez, o que poderia limitar a continuidade do movimento. Houve suporte adicional de dados da China: o PMI de Serviços da RatingDog recuou para 54,1 em junho, ante 54,4 em maio, mas ainda indicou expansão constante do setor de serviços — um pano de fundo que tende a ser relevante para a Nova Zelândia, dada sua exposição comercial à China.
Em juros, o ASB Bank não espera mais uma alta em julho pelo Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ), projetando que a Official Cash Rate será mantida inalterada neste mês antes de o aperto gradual ser retomado a partir de setembro; o banco prevê etapas de 25 pontos-base levando a taxa de política a 3,25% no início de 2027. Nos EUA, o payroll (Nonfarm Payrolls) de junho subiu 57 mil, versus expectativa de 110 mil, e a métrica do CME FedWatch mostrou a probabilidade implícita de um movimento em setembro recuando para cerca de 53%, ante quase 63%, pressionando o dólar.
Desaceleração do mercado de trabalho dos EUA e perspectivas para o NZD/USD
Diante da forte desaceleração do mercado de trabalho dos EUA, vemos uma oportunidade clara para o NZD/USD entrar em tendência de alta nas próximas semanas. A adição reportada de apenas 57 mil empregos não é um evento isolado, mas confirma uma trajetória de arrefecimento observada ao longo do último ano, com as vagas de emprego nos EUA (job openings) tendo caído recentemente abaixo de 8 milhões pela primeira vez desde 2021. Essa fragilidade fundamental da economia americana exerce pressão baixista relevante sobre o dólar.
Isso cria uma divergência marcante de política monetária que pode ser explorada. Enquanto o Federal Reserve agora tem menor probabilidade de elevar juros, a inflação na Nova Zelândia segue teimosamente elevada, registrada por último em 3,6% ao ano, mantendo o RBNZ em trajetória de aperto. Esperamos que esse diferencial de política entre os dois bancos centrais se amplie, beneficiando diretamente o dólar neozelandês.
Estratégia de negociação e impacto dos dados chineses
Para traders, isso sugere posicionamento para mais força do NZD/USD por meio de derivativos. Acreditamos que a compra de opções de compra (calls) no par NZD/USD é uma estratégia prudente para capturar o impulso de alta esperado, ao mesmo tempo em que gerencia o risco. O aumento da volatilidade de mercado após o relatório de emprego torna essas opções mais sensíveis aos movimentos de preço, que é exatamente o que essa operação busca.
Os sinais econômicos positivos vindos da China, maior parceiro comercial da Nova Zelândia, adicionam outra camada de suporte a essa visão. O setor de serviços da China agora se expandiu por 18 meses consecutivos, sinalizando uma estabilização que sustenta a demanda pelas exportações neozelandesas. Isso ajuda a isolar o NZD dos temores de desaceleração global e reforça sua força relativa frente ao dólar americano enfraquecido.
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