NZD/USD ampliou seu avanço pela segunda sessão nesta terça-feira, sendo negociado perto de 0,5650 no horário europeu, após uma recuperação do sentimento doméstico. O Índice de Perspectivas de Negócios do ANZ subiu para 36,6 em junho, ante 10,0 um mês antes, a leitura mais forte desde fevereiro, enquanto a queda dos preços globais do petróleo após um acordo nuclear entre EUA e Irã amenizou as preocupações inflacionárias no curto prazo. Ainda assim, esses ganhos vêm acompanhados de alertas sobre atividade mais fraca após o choque energético anterior, com os quatro maiores bancos da Nova Zelândia projetando uma contração no segundo trimestre.
As expectativas de juros esfriaram em linha. Os mercados agora precificam 66% de chance de alta do RBNZ em julho, abaixo de mais de 80% algumas semanas atrás, e veem duas elevações neste ano, em vez de três. O potencial de alta pode ser limitado por um suporte mais firme do USD, já que a precificação de política monetária aponta para uma trajetória mais hawkish do Federal Reserve, com o CME FedWatch indicando probabilidade acima de 60% de aumento até setembro. As atenções se voltam para o ADP dos EUA na quarta-feira e para o relatório de payroll (NFP) na quinta, que podem reforçar um cenário de juros mais altos por mais tempo e pesar sobre moedas sensíveis ao risco.
Rali de Curto Prazo Contrasta Com Tendência de Baixa Mais Ampla
Vemos a força atual do NZD/USD em torno de 0,5650 como um rali de curto prazo dentro de uma tendência de baixa mais ampla. Embora o ANZ Business Outlook de junho tenha sido um ponto positivo, ele conflita com a realidade econômica subjacente. Esse repique provavelmente oferece uma oportunidade melhor de venda, em vez do início de um movimento sustentado de alta.
Divergência Entre Bancos Centrais e Pressões Externas Sinalizam Mais Queda
A divergência fundamental entre bancos centrais segue como nossa tese central para um Kiwi mais fraco. O CPI trimestral mais recente da Stats NZ mostrou a inflação arrefecendo para 3,8%, incentivando o RBNZ a suavizar seu tom sobre futuras altas de juros. Em contraste, as expectativas para o Federal Reserve permanecem hawkish, especialmente após os dados de inflação do Core PCE da semana passada se mostrarem resistentes em 3,1%.
Fatores externos também pesam sobre o dólar neozelandês, reforçando nossa visão cautelosa. O leilão mais recente da Global Dairy Trade mostrou queda de 1,2% nos preços do leite em pó integral, sinalizando enfraquecimento da demanda em mercados-chave. Além disso, dados recentes do PMI industrial da China, maior parceiro comercial da Nova Zelândia, recuaram para território contracionista em 49,8, reduzindo o apetite por moedas ligadas a commodities.
Assim, buscamos nos posicionar para uma queda nas próximas semanas, especialmente com a divulgação de dados críticos do emprego nos EUA. Um relatório forte de Nonfarm Payrolls na quinta-feira reforçaria o caminho hawkish do Fed, provavelmente fortalecendo o dólar e pressionando o par NZD/USD. A compra de opções de venda (puts) com vencimento em julho ou agosto pode ser uma forma eficaz de capturar um movimento de baixa potencial, ao mesmo tempo em que gerencia o risco diante dessa divulgação de dados.
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