As ações da Nvidia recuaram no início de junho, num movimento de venda generalizada no setor de chips, caindo de perto de 236 dólares para cerca de 200 dólares, antes de estabilizarem nas últimas duas semanas. Esta pausa coincidiu com dois marcadores técnicos muito acompanhados: uma retração de Fibonacci de 50% do rali de março a maio, que foi de uma base nos 164 dólares a um pico nos 236 dólares, e uma VWAP ancorada traçada a partir dos mínimos de março, que ficou mais plana à medida que o preço encontrou suporte. Essa sobreposição ajudou a definir a zona onde a queda parou.
A negociação recente desenhou uma consolidação ao estilo “bull flag”, com o preço a testar a fronteira superior perto da retração de 38,2%, enquanto os níveis no pré-mercado rondavam os 207 a 208 dólares. O pano de fundo fundamental referido é o capex dos hyperscalers: Microsoft, Alphabet, Amazon e Meta deverão aumentar o investimento agregado de capital de cerca de 410 mil milhões de dólares em 2025 para aproximadamente 725 mil milhões este ano, enquanto o consenso coloca 2027 acima de 1 bilião de dólares. Um rompimento e manutenção acima da “flag” e do nível de 38,2% voltaria a centrar atenções nos máximos anteriores e na zona de 23,6%, enquanto um fecho abaixo da VWAP ancorada e da retração de 50% reabriria o caminho para a faixa dos 200 dólares mais baixos e a área dos 196 dólares.
Suporte Técnico e Ventos Favoráveis Fundamentais
Enquanto outros se focam em emissões obrigacionistas, vemos o gráfico da Nvidia a contar uma história mais direta. A ação corrigiu de forma acentuada, mas encontrou um “chão” praticamente em torno dos 200 dólares, um nível relevante. Este suporte resulta da confluência da retração de 50% do rali de março a maio com o preço médio pago desde os mínimos de março, o que constitui uma base tecnicamente robusta.
O quadro fundamental oferece um suporte adicional a este “piso” técnico. O investimento de capital dos hyperscalers — de gigantes como a Microsoft e a Amazon — deverá disparar para lá dos 700 mil milhões de dólares este ano, com uma parte significativa destinada a data centers de IA que funcionam com chips da Nvidia. As próprias indicações recentes da Microsoft para o ano fiscal de 2027 apontam para a continuidade de um investimento agressivo em infraestrutura de IA, confirmando que o pipeline de procura que alimenta o crescimento da Nvidia continua bem aberto.
Estratégias com Opções e Gestão de Risco
Para nós, o enquadramento de trading é o de uma potencial bull flag, e estamos a preparar-nos para agir num rompimento. Estamos atentos a um movimento decisivo acima dos 208 dólares, o que confirmaria o padrão e sinalizaria a continuação da tendência de subida anterior. Um rompimento desse tipo levar-nos-ia a comprar opções call de julho ou agosto para tirar partido do movimento esperado de regresso aos máximos anteriores, perto dos 236 dólares.
Dado o suporte forte, também nos sentimos confortáveis em vender prémio abaixo do mercado. A venda de put credit spreads com o strike vendido abaixo do nível psicológico dos 200 dólares permite-nos assumir uma visão otimista, definindo ao mesmo tempo o risco. Esta estratégia lucra se a ação simplesmente se mantiver acima dos nossos strikes até à expiração, beneficiando tanto de uma subida do preço como do efeito de “time decay”.
A gestão de risco é crítica, e o gráfico dá-nos uma linha clara. Um fecho consistente abaixo da VWAP ancorada e do nível de retração de 50% invalidaria o cenário otimista. Se esse suporte ceder, procuraríamos sair de quaisquer posições longas e considerar a compra de puts para apontar à região dos 196 dólares.
A volatilidade implícita tem vindo a comprimir durante esta consolidação, o que cria uma oportunidade para compradores de opções. Vemos o contexto atual como uma janela para comprar calls antes de um potencial rompimento provocar um aumento da volatilidade — e, consequentemente, dos preços das opções. O essencial é esperar por confirmação do preço antes de comprometer capital significativo na aposta de subida.
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