Os preços ao produtor dos EUA, excluindo alimentos e energia, subiram 0,2% na comparação mensal em julho. O resultado ficou abaixo da projeção consensual de 0,3%.
A chamada leitura do núcleo (core) do PPI aponta para um ritmo mais fraco de avanço dos custos no atacado ao longo do mês. A divulgação acrescenta um novo dado para avaliar as pressões inflacionárias de curto prazo na economia americana.
Implicações para os mercados de juros e derivativos
Com o núcleo do PPI de julho vindo abaixo do esperado, em 0,2%, vemos sinais claros de que as pressões de inflação no atacado estão arrefecendo. Recomendamos que operadores de derivativos migrem para posições compradas em futuros de juros, especialmente nos contratos atrelados ao Secured Overnight Financing Rate (SOFR), à medida que o mercado passa a precificar cortes de juros à frente. Historicamente, quando os preços ao produtor ficam abaixo do consenso, isso sinaliza que o Federal Reserve tem mais espaço para reduzir a taxa de juros nas próximas reuniões.
Estratégias de trading para ações, câmbio e bonds
No mercado de opções de ações, sugerimos o uso de estratégias de spread altista (bullish) em grandes índices como o S&P 500. Custos de insumos mais baixos normalmente elevam as margens de lucro corporativas, o que historicamente desencadeia uma alta em ações com viés de crescimento. Devemos focar na compra de opções de compra (calls) perto do dinheiro (near-the-money) com vencimento em setembro para capturar esse movimento.
Em derivativos de câmbio e renda fixa, esperamos pressão baixista sobre o dólar americano à medida que os yields dos Treasuries recuam. Vender futuros do índice do dólar (DXY) ou comprar opções de compra de euro representa uma boa operação tática para as próximas semanas. Em episódios semelhantes de surpresa desinflacionária nos últimos anos, como nos ciclos de arrefecimento em meados de 2024, o índice do dólar caiu mais de 1% em um intervalo de dez pregões.
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