A economia sueca é um fator chave para manter a força da SEK, com o analista de câmbio do Rabobank observando que a Suécia é uma das poucas economias do G10 que não corre o risco de cortes adicionais nas taxas de juros pelos bancos centrais no próximo ano.
O Rabobank sugere que o BCE completou seu ciclo de cortes nas taxas, embora o mercado espere cerca de 19 pontos-base de alívio até o final do próximo ano. Em contraste, cortes maiores são previstos de bancos centrais como o Fed, BoE, RBA e outros dentro de um ano.
A postura agressiva do Riksbank apoia a SEK, já a moeda de melhor desempenho do G10 em 2023. Desde o final de 2023, o EUR/SEK está em uma tendência de baixa, revertendo uma tendência de alta que perdurava desde 2013. Há potencial para um leve enfraquecimento adicional do EUR/SEK em 12 meses até a marca de 10.60, dependendo da melhoria dos dados econômicos suecos.
Os dados do PIB do terceiro trimestre da Suécia e as vendas no varejo de setembro na próxima semana são críticos para sinais de melhorias na atividade econômica. Assumindo que não haja mais cortes nas taxas pelo Riksbank, é aconselhável vender EUR/SEK em valorizações. A média móvel simples de 200 dias em EUR/SEK 11.08 pode oferecer resistência.
Vemos a Coroa Sueca como tendo uma vantagem, pois seu banco central, o Riksbank, é um dos poucos que deve manter as taxas de juros firmes no próximo ano. Dados recentes da Estatística da Suécia mostraram que a inflação CPIF de setembro permaneceu em 2,3%, justificando essa postura. Isso contrasta com o Banco Central Europeu, onde os mercados estão precificando novas reduções, já que a estimativa mais recente do HICP para outubro de 2025 caiu para 1,8%.
No entanto, a continuidade da força da SEK depende fortemente de números econômicos suecos sólidos, pois grande parte da política agressiva do Riksbank já está refletida no preço atual. O mercado aguarda ansiosamente os dados do PIB do terceiro trimestre da próxima semana, após uma expansão tíbia de 0,2% no segundo trimestre de 2025. Uma surpresa positiva aqui seria necessária para fortalecer significativamente a Coroa.
É importante lembrar que a SEK já foi a moeda de melhor desempenho do G10 este ano, com o EUR/SEK em uma tendência de baixa desde o final de 2023. Tivemos uma corrida forte semelhante no período de 2017-2018, que eventualmente enfrentou uma correção significativa, portanto, um certo grau de cautela é aconselhável. Isso sugere que comprar a Coroa agora pode ser perseguir um comércio que já amadureceu.
Dado isso, a estratégia é vender EUR/SEK em qualquer movimento ascendente, especialmente à medida que se aproxime da resistência técnica. Para os comerciantes de derivativos, isso pode envolver a compra de opções de venda de EUR/SEK ou a criação de spreads de call em baixa quando o par subir em direção à sua média móvel de 200 dias, perto de 11.08. Essa abordagem permite participar da esperada tendência de baixa, enquanto gerencia o risco de um pico de preço de curto prazo.
Essa estratégia está alinhada com uma possível queda moderada do EUR/SEK no próximo ano. Os comerciantes de opções podem considerar contratos de longo prazo que vencem em seis a doze meses. Isso os posicionaria para um movimento em direção à área de 10.60, caso a economia sueca prove ser resiliente.
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