O ouro caiu para perto de US$ 5.085 no início das negociações na Ásia, na sexta-feira. O movimento aconteceu porque o dólar americano (a moeda dos EUA) se fortaleceu antes do relatório de empregos dos EUA de fevereiro, previsto para sair mais tarde na sexta. Os preços de petróleo e gás subiram por causa do conflito no Oriente Médio, aumentando o medo de inflação (alta generalizada de preços). Os traders (investidores de curto prazo) reduziram as apostas de que o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) vá cortar juros novamente. Isso ajudou o dólar e pressionou o ouro, que é cotado em dólar (quando o dólar sobe, o ouro costuma ficar menos atrativo em outras moedas).

Força do dólar e mudança para liquidez

Os movimentos do mercado também foram ligados ao dólar mais forte e a uma migração para liquidez (preferência por dinheiro e ativos fáceis de vender rapidamente). Ao mesmo tempo, as tensões no Oriente Médio continuaram altas depois que o Irã lançou ataques com mísseis e drones (aeronaves sem piloto) pelo Golfo na quinta-feira, com relatos de ataques nos Emirados Árabes Unidos, Bahrein, Catar e Kuwait. O ministro das Relações Exteriores do Irã, Abbas Araghchi, disse que Teerã não pediu cessar-fogo (pausa nos combates) e não pretende negociar. A Guarda Revolucionária Islâmica (força militar de elite do Irã) afirmou que os ataques de retaliação (resposta a um ataque) vão se intensificar nos próximos dias. O ouro é usado como reserva de valor (um bem que tende a manter valor ao longo do tempo) e costuma ser procurado em períodos de turbulência no mercado, risco de inflação ou fraqueza de moedas. Bancos centrais (instituições que controlam o dinheiro e os juros de um país) são os maiores detentores. Em 2022, eles adicionaram 1.136 toneladas, cerca de US$ 70 bilhões, o maior total anual já registrado. Estamos vendo o ouro recuar para perto de US$ 5.085 principalmente porque o dólar forte está pressionando o preço. O mercado está dividido entre a força do dólar e o aumento das tensões no Oriente Médio. Para os traders, essa disputa entre forças opostas indica que oscilações grandes de preço devem ocorrer nas próximas semanas. Diante dessa incerteza, focar na volatilidade (o quanto o preço sobe e desce) faz mais sentido. Estratégias com opções (contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo por um preço até uma data) como straddle e strangle podem ser consideradas. Elas buscam ganho quando há um movimento grande de preço para qualquer lado, sem precisar acertar a direção.

Política do Fed e cenário de inflação

O dólar mais forte é consequência direta de uma inflação teimosa, que impede o Fed de afrouxar a política. Depois de indicadores de inflação continuarem altos até 2025, o CPI (índice de preços ao consumidor, um termômetro da inflação) de janeiro de 2026 veio em 4,5%, bem acima da meta do Fed. Esse dado reforça a ideia de dólar forte por mais tempo, limitando a alta do ouro por enquanto. Por outro lado, o prêmio de risco geopolítico (uma “taxa extra” embutida nos preços por medo de conflito) está subindo e não pode ser ignorado. A situação com o Irã lembra a incerteza vista nas interrupções do transporte no Mar Vermelho no fim de 2023 e início de 2024, que causaram altas fortes, mas temporárias, em ativos de proteção (investimentos buscados em momentos de medo). Uma escalada séria pode superar a história do dólar forte e fazer o ouro disparar. Essa tensão aparece em medidores de medo do mercado, com o VIX (índice de volatilidade da bolsa dos EUA, visto como “termômetro do medo”) agora elevado em 22. Também sabemos que a demanda de bancos centrais segue como suporte de longo prazo, já que a forte tendência de compras acompanhada em 2022 e 2023 continuou até 2025. Isso cria um “piso” fundamental (um nível de suporte baseado em fatores reais) que pode limitar o tamanho de uma queda. Para quem opera contratos futuros (acordos de compra ou venda para uma data futura), esse ambiente exige cuidado no tamanho das posições e controle de risco. A alta chance de reversões rápidas significa que os traders devem se preparar para margens maiores (valor exigido pela corretora como garantia). Usar opções para proteger posições em futuros pode ser uma forma prudente de limitar o risco nas próximas semanas.

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