Ações europeias subiram, com os futuros do Eurostoxx aumentando 1,2% durante as negociações iniciais. O impulso positivo se deve principalmente ao acordo comercial entre os EUA e a UE, que acalmou as preocupações do mercado.
O acordo é considerado temporário, com líderes europeus buscando melhores condições. Apesar disso, uma tarifa base de 15% deve permanecer inalterada. Simultaneamente, os mercados dos EUA estão apresentando ganhos, com os futuros do S&P 500 subindo 0,5%.
A atual força do mercado sinaliza uma oportunidade de curto prazo para seguir a tendência positiva. Vemos isso como uma janela para usar opções de compra de curto prazo no índice Eurostoxx 50. Essa abordagem nos permite participar do alívio imediato enquanto definimos nosso risco.
Devemos considerar a natureza temporária desse acordo. O Índice de Volatilidade Euro Stoxx 50 (VSTOXX) caiu recentemente para abaixo de 17, indicando menos medo, mas isso pode ser uma oportunidade de comprar proteção a um preço baixo. Essa queda na volatilidade implícita sugere que o mercado está subestimando o risco de futuros desentendimentos comerciais.
Dados econômicos gerais moderam esse otimismo. Com o Índice PMI da Indústria da Zona do Euro ainda em território de contração, em 47,3, e a inflação subjacente se mantendo persistente, a base para um rali sustentado é fraca. Esses fatores subjacentes sugerem que o clima positivo do mercado se apoia em uma base frágil.
Portanto, nossa estratégia é proteger quaisquer novas posições otimistas. Enquanto celebramos os ganhos imediatos, estamos simultaneamente comprando opções de venda fora do dinheiro que expiram no próximo trimestre. Isso proporciona uma maneira econômica de se proteger contra uma possível reversão assim que a euforia inicial diminuir.
Observamos esse padrão historicamente, como durante a trégua comercial temporária entre os EUA e a China no final de 2018. Esse evento causou um aumento inicial no mercado que acabou desaparecendo à medida que os conflitos centrais permaneceram sem solução, levando a uma nova volatilidade. Anticipamos que um padrão semelhante possa se desenrolar nas próximas semanas.
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