Nick Timiraos relata que os oficiais do Fed estão divididos sobre futuros cortes nas taxas de juros e as evidências necessárias.

by VT Markets
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Jul 29, 2025
Os oficiais do Federal Reserve antecipam a necessidade de baixar as taxas de juros no futuro, embora nenhuma ação será tomada esta semana. Eles estão divididos sobre as evidências necessárias para provocar ajustes nas taxas e as possíveis consequências de esperar por clareza. No início deste ano, o Fed interrompeu os cortes nas taxas devido a preocupações com a inflação causada por tarifas. No entanto, com os aumentos de preços relacionados a tarifas sendo menos impactantes e possíveis sinais de desaceleração nas contratações, os oficiais estão agora divididos em três grupos sobre reiniciar os cortes nas taxas.

Próxima Coletiva de Imprensa do Presidente Powell

O foco próximo será na coletiva de imprensa do presidente do Fed, Powell, onde ele pode sugerir um possível corte nas taxas em setembro. Observadores também estarão atentos para ver se outros membros do Fed sugerem planos para um corte futuro em sua próxima reunião. Com base nessa perspectiva, acreditamos que a estratégia imediata é ignorar a pausa esperada desta semana e se preparar para a volatilidade futura. A divisão descrita dentro do Federal Reserve significa que o caminho a seguir é incerto, criando oportunidades para aqueles que podem antecipar o momento do eventual corte. Os indícios de uma contratação mais fraca são uma justificativa importante para uma postura cautelosa, mas essa visão é complicada pelo recente relatório de empregos de maio, que mostrou um ganho robusto de 272.000 empregos enquanto a taxa de desemprego subiu para 4,0%. Esses dados conflitantes alimentam o debate interno mencionado por Mr. Timiraos e explicam por que os oficiais precisam de mais evidências antes de agir. Estamos tratando esses dados mistos como uma razão pela qual o Fed permanecerá cauteloso em sua comunicação imediata.

Expectativas do Mercado e Estratégias

Os mercados já estão antecipando um movimento futuro, com os preços atuais da ferramenta CME FedWatch indicando uma probabilidade superior a 60% de um corte nas taxas até a reunião de setembro. Isso significa que qualquer linguagem surpreendentemente cautelosa do presidente na quarta-feira pode ser um poderoso catalisador. Portanto, estamos atentos a qualquer mudança sutil de tom que possa validar essas expectativas do mercado. Dada a incerteza sobre o timing, vemos opções de longo prazo sobre futuros de taxa de juros como particularmente atraentes. Esses instrumentos permitem que os traders se posicionem para um corte em setembro ou mais tarde, sem estar expostos à deterioração de contratos de curto prazo. Monitorar o índice MOVE, que rastreia a volatilidade do mercado de títulos, será essencial, pois provavelmente aumentará se seus colegas começarem a preparar o terreno para um corte. Podemos olhar para a história, como a mudança de política do banco central no final de 2018, para ver quão rapidamente os mercados podem se reajustar quando o Fed sinaliza uma mudança de direção. Esperar tempo demais para começar a aliviar, como alguns oficiais temem, pode exigir cortes mais agressivos depois. Essa possibilidade de um erro de política torna prudente ter posições que se beneficiariam de tal cenário. Nosso foco principal será a coletiva de imprensa, buscando qualquer formulação específica de Powell que abra a porta para um movimento em setembro. Depois, analisaremos as aparições públicas de outros membros votantes nas semanas seguintes. Esses discursos serão os indicadores em tempo real se um consenso sobre um corte está se formando.

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