Cerca de 10% do S&P 500 (índice com 500 grandes empresas dos EUA) deve divulgar resultados até o fim da próxima semana. A projeção é de alta de cerca de 14% no lucro em relação ao mesmo período do ano anterior (ano a ano) e o sexto trimestre seguido com crescimento de dois dígitos (acima de 10%). Espera-se que tecnologia aumente os lucros em mais de 40%, enquanto saúde deve cair cerca de 10%. Grandes bancos dos EUA, como Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Wells Fargo e Citigroup, devem chamar atenção por atualizações sobre condições de crédito (facilidade ou dificuldade para obter empréstimos) e gastos do consumidor. Duas empresas de semicondutores (chips), ASML e TSMC, também estão em destaque.

Lucros de semicondutores em destaque

A ASML divulga em 15/03/2026, com EPS (lucro por ação, isto é, o lucro dividido pelo número de ações) estimado em US$ 7,79 e receita (faturamento) de US$ 10,15 bi; as ações sobem cerca de 38% em 2026. No último trimestre, as encomendas (pedidos confirmados) chegaram a € 13,2 bi, a receita foi € 9,7 bi e o lucro líquido (lucro final após custos e impostos) foi € 2,84 bi. Pontos-chave incluem tendência de margem bruta (parte da receita que sobra após custos diretos), exposição à China em meio a restrições de exportação (regras que limitam vendas externas) e entrada de pedidos após o salto de encomendas do trimestre anterior. O tipo de pedidos (o “mix”, ou composição dos pedidos) também é acompanhado. A TSMC divulga em 16/03/2026 (PST, fuso horário da Costa Oeste dos EUA), com EPS estimado em US$ 3,34 e receita de US$ 35,33 bi; as ações sobem cerca de 22% em 2026. No último trimestre, o lucro líquido subiu 35% ano a ano e a receita trimestral passou de NT$ 1 trilhão (dólar taiwanês), marcando o oitavo trimestre seguido de crescimento do lucro. O foco inclui efeitos nas margens (rentabilidade) devido a novas fábricas (fabs, fábricas de chips) no Arizona, Japão e Alemanha, a força da demanda puxada por IA (inteligência artificial) e projeções (guidance, estimativas da empresa) para o segundo trimestre e para o ano todo.

Temporada de resultados de abril e divisão por setores

A divisão entre setores fica mais clara. Tecnologia segue com números fortes, impulsionada pela expansão de IA que acelerou em 2025. Já saúde e alguns setores de consumo enfrentam comparações mais difíceis com o ano anterior e aumento de custos. Isso cria oportunidades de operações em pares (“pairs trades”, comprar um ativo e vender outro para capturar a diferença de desempenho) usando opções (contratos que dão o direito de comprar ou vender um ativo por um preço definido) para comprar líderes de tecnologia e apostar contra empresas mais fracas. O relatório da ASML em meados de março trouxe cautela apesar de números fortes no geral. As encomendas recordes do trimestre anterior não se repetiram, e os comentários da gestão sobre margens brutas foram pouco claros, fazendo a ação ficar de lado desde então. A volatilidade implícita (expectativa do mercado sobre oscilações futuras do preço, derivada do preço das opções) caiu, o que pode oferecer um custo melhor para comprar opções de compra (call, direito de comprar) antes do próximo evento importante. Com incerteza sobre regras de exportação para a China e pedidos futuros, é melhor usar estratégias que aproveitem uma possível alta, mas limitem o risco. “Bull call spread” (compra de uma call e venda de outra call em um preço mais alto, para reduzir custo e limitar ganho e perda) em ASML pode ser uma forma eficiente de buscar recuperação até o fim do ano sem pagar o custo total de uma call simples (prêmio, preço da opção). Isso permite aproveitar a demanda por IA, com risco limitado se piorarem fatores geopolíticos (tensões entre países que afetam negócios). Os resultados da TSMC no mês passado também mostraram a tensão entre a forte demanda por IA e os custos de expansão global. Embora a receita tenha sido boa, a ação recuou um pouco enquanto o mercado avaliava o impacto das novas fábricas no Arizona e no Japão sobre a rentabilidade no curto prazo. Em meados de abril, a ação vem andando de lado (consolidando, sem tendência clara), sugerindo que o mercado espera novas informações. Para quem tem ações da TSMC, vender calls cobertas (“covered calls”, vender opção de compra tendo as ações em carteira) com preço de exercício (strike, preço definido no contrato) acima das máximas recentes pode gerar renda enquanto a ação fica nessa faixa. Para outros, comprar puts de prazo longo (opção de venda, direito de vender) pode funcionar como proteção (hedge, reduzir perdas) contra aumento de risco geopolítico. O custo dessa proteção parece razoável, com o Cboe Volatility Index (VIX, índice que mede a volatilidade esperada do S&P 500) perto de 16, abaixo do pico do começo do ano. Depois da forte alta no setor de semicondutores em 2025, os preços estão elevados, e o mercado reage muito a qualquer sinal de desaceleração. Os resultados do mês passado mostraram que até números fortes podem não levantar as ações se as projeções futuras (guidance) não forem excelentes. Nesse cenário, usar opções para limitar risco é ainda mais importante.

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