As ações dos EUA subiram em um movimento “risk-on” liderado por tecnologia, com o Nasdaq se recuperando antes dos resultados da Nvidia. A Nvidia avançou 1,8% e voltou a operar acima de US$ 210 após sua maior sequência de perdas em quatro anos — sete sessões consecutivas de queda —, mesmo com a expectativa de que reporte mais de US$ 92 bilhões em receita no último trimestre. O rali mais amplo foi estreito: o Dow ficou para trás, enquanto cinco setores do S&P 500 fecharam no vermelho e o segmento de bens de consumo básicos caiu mais de 1%, mantendo os papéis ligados ao consumo sob pressão apesar dos juros mais baixos e do petróleo em queda.
O petróleo recuou depois que Irã e Omã delinearam um arcabouço gradual para reabrir o Estreito de Ormuz, com Brent e WTI caindo mais de 3% cada; o Brent foi negociado pouco acima de US$ 87 por barril e acumulou queda de 4,6% na semana. Os rendimentos dos títulos caíram na aproximação do simpósio de Jackson Hole, com o Treasury de 10 anos recuando 5 pontos-base e o gilt britânico de 10 anos caindo 7 pontos-base. Em outros mercados, o dólar ficou comportado enquanto EUA e Canadá trocaram tarifas, e os metais preciosos cederam: a platina caiu mais de 1% e o ouro recuou após atingir máxima de três meses; as atenções também se voltaram para o “colchão” de US$ 1 trilhão do Tesouro e para o núcleo do PCE de julho, divulgado amanhã.
Estratégias de Volatilidade e Hedges Setoriais
Devemos nos preparar para um pico de volatilidade nas próximas semanas, à medida que traders de derivativos navegam um rali altamente fragmentado. Enquanto tecnologia volta a ganhar fôlego antes do aguardado balanço da Nvidia, o mercado mais amplo segue frágil, com bens de consumo básicos exibindo sinais claros de estresse. Para proteger esse risco, podemos considerar a compra de opções de venda (puts) próximas do dinheiro em ETFs de consumo discricionário e varejo, como XLY ou XRT, para se beneficiar do aumento das fissuras nos gastos do consumidor nos EUA.
A forte queda dos preços globais de energia oferece outro ponto de entrada estratégico para operadores de opções. O Brent despencou para abaixo de US$ 87 por barril após conversas diplomáticas positivas sobre o Estreito de Ormuz, o que também puxou para baixo os yields dos Treasuries. Podemos buscar explorar essa dinâmica mirando opções de compra (calls) de curta duração no TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF), à medida que os rendimentos seguem cedendo antes do simpósio de Jackson Hole.
Moedas, Metais Preciosos e Posicionamento Defensivo
Além disso, devemos acompanhar de perto os mercados de câmbio e metais preciosos, já que o dólar permanece contido diante da escalada das tensões comerciais com o Canadá. Historicamente, quando tarifas aumentam, as cadeias de suprimento sofrem disrupções, o que pode manter pressão sobre a moeda americana. Considerando que o ouro recuou recentemente de suas máximas de três meses perto de US$ 2.500 por onça, vemos uma oportunidade de acumular opções de compra (calls) de prazo mais longo em futuros de ouro (GC), como preparação para uma migração a posições defensivas caso os dados de consumo continuem a se deteriorar.
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