A pesquisa do MUFG sugere uma posição longa no EUR/GBP em seu portfólio Trade of the Week, visando 0.8850 com um stop em 0.8350. A taxa de câmbio está atualmente em 0.8650.
O MUFG expressa que os riscos de queda da GBP estão crescendo, apoiados pela recente estabilidade dos preços. O EUR/GBP permaneceu acima da marca de 0.8600 por mais tempo do que em qualquer período desde o final de 2023 ou início de 2024.
A recente queda da GBP se deveu a preocupações sobre as finanças públicas do Reino Unido, com possíveis aumentos de impostos no outono podendo afetar os gastos de empresas e famílias. Essa situação pode levar a um crescimento fraco no terceiro trimestre.
O que o MUFG está apresentando aqui é bastante direto: eles esperam que o euro ganhe terreno contra a libra no curto prazo. A posição – optar por uma compra longa no EUR/GBP – visa capturar um movimento ascendente adicional na paridade, especificamente até 0.8850. Um stop foi colocado em 0.8350, oferecendo espaço suficiente para suportar algumas flutuações naturais de preço sem cortar a negociação muito cedo. Atualmente, o preço está em cerca de 0.8650, colocando o ponto de entrada perto do nível de mercado. A sugestão, portanto, está pronta para execução sem necessidade de esperar por uma correção.
A justificativa do MUFG vem do aumento da pressão em relação às finanças do Reino Unido. Promessas fiscais estão sob pressão, há rumores sobre impostos mais altos no final do ano, e os investidores não ignoraram isso. Em vez de melhorar, o sentimento em relação ao crescimento futuro parece tenso. A preocupação é que impostos mais altos levarão tanto as famílias quanto as empresas a gastar menos, o que, por sua vez, pode desacelerar qualquer recuperação no terceiro trimestre. Isso não é especulação – é baseado em dicas oficiais existentes e indicadores econômicos que já estão diminuindo.
Martin do MUFG e sua equipe também estão se apoiando na ação do preço como justificativa adicional. O EUR/GBP mantendo-se acima de 0.8600 por um período relativamente longo é mais significativo do que pode parecer à primeira vista. A estabilidade do preço aqui sugere que o mercado já está reavaliando o equilíbrio entre as expectativas de taxa de juros e a credibilidade fiscal. Desde o final do ano passado, não havíamos realmente visto esse tipo de suporte na paridade; isso não é uma coincidência.
Para estratégias envolvendo posicionamento de curto prazo, este não é um momento para forçar reversões. A estrutura acima de 0.8600 está intacta. A gestão de risco sugerida – um stop amplo abaixo de 0.8350 – implica que estão permitindo espaço para a negociação em caso de picos repentinos de volatilidade, especialmente com lançamentos de dados do Reino Unido que provavelmente agitarão as coisas. O Banco da Inglaterra pode permanecer cauteloso em relação às taxas se a incerteza política e os dados de gastos instáveis persistirem. As próximas declarações de Bailey certamente serão analisadas em busca de pistas.
Atualmente, os dados não favorecem a recuperação da libra. Em vez disso, a convicção vem do lado mais fraco – vendendo a libra em vez de construir suporte ao seu redor. Tons pessimistas ainda estão presentes nos relatos recentes do Reino Unido e não são compensados por qualquer novo otimismo. Temos notado que a queda da inflação por si só não gerou confiança entre os investidores. A renda real permanece estável e a demanda do consumidor tem sido mais frágil do que a média sazonal.
Nesse contexto, futuros de curto prazo implicam mais risco unidirecional na libra. A volatilidade implícita não diminuiu, o que mantém a posição de proteção atraente. Aqueles que estão ativos em opções podem encontrar melhores preços em calls se já estiverem com EUR/GBP longo. Até mesmo os contratos futuros estão se ampliando um pouco, sugerindo o preço em algum premium para a força do euro à frente.
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