As ações da Microsoft dispararam 16% após seus resultados trimestrais, adicionando US$ 450 bilhões em valor de mercado no maior aumento em um único dia já registrado. A receita de nuvem do Azure avançou 43% no quarto trimestre, enquanto os usuários pagantes do Copilot subiram 50%, para 30 milhões. A receita total cresceu 18%, para US$ 90 bilhões, e os gastos de capital vieram abaixo das expectativas, impulsionando o maior ganho diário desde outubro de 2008. Em outro ponto, os gastos de IA da Meta foram estimados em US$ 145 bilhões e as ações caíram 8% após uma projeção de receita mais fraca, enquanto a Apple apontou para uma previsão forte de vendas, mas citou escassez de componentes, com o papel recuando cerca de 6% no after-hours. A AWS da Amazon, cerca de um quinto das vendas do grupo, registrou crescimento de 37% na receita, elevando as ações em torno de 10%.
No câmbio, o USDJPY registrou sua maior queda intradiária desde dezembro de 2023, recuando até 3,3% antes de se estabilizar perto de 159,5, com a precificação do mercado sugerindo intervenção japonesa e apoio dos EUA. Em commodities, o USOIL caiu 6% e o XAUUSD subiu 1%. O Fed manteve os juros em uma votação de 9 a 3, voltando as atenções para o payroll na próxima sexta-feira, com o desemprego visto em 4,2% e a criação de vagas em 88 mil, antes da decisão de agosto.
Dispersão Impulsionada por IA e Oportunidades em Derivativos nas Big Tech
Estamos observando uma divergência sem precedentes nas big tech, destacada pela disparada histórica de US$ 450 bilhões no valor de mercado da Microsoft, ao lado da queima de caixa da Meta guiada por IA. Para capturar essa enorme dispersão de resultados, traders de derivativos devem usar straddles comprados (long straddles) em próximas divulgações do setor de tecnologia, como AMD e Palantir, onde a volatilidade implícita pode ainda precificar abaixo os movimentos efetivos. Historicamente, níveis do índice de dispersão de tecnologia sobem de forma acentuada durante ciclos de transição de CapEx em IA, tornando operações de opções de valor relativo particularmente lucrativas agora.
Com o USDJPY despencando mais de 3% para 159,5 em meio à suspeita de intervenção conjunta EUA-Japão, esperamos que a volatilidade do iene permaneça elevada nas próximas semanas. Traders devem considerar a compra de opções de venda (puts) de USDJPY at-the-money para se posicionar para novas quedas súbitas, especialmente com o respaldo do Tesouro dos EUA agora confirmado de forma discreta. Quando o Japão interveio com 9,8 trilhões de ienes no início de 2024, isso desencadeou um desfazimento do carry trade por várias semanas — um padrão que pode se repetir caso esse apoio se mantenha.
Decisões de Juros, Payroll e Estratégias no Mercado de Opções à Frente
A recente decisão do Fed, com divisão de 9 a 3 para manter os juros inalterados, significa que traders macro precisam agir com cautela antes do próximo payroll. Considerando que o consenso projeta uma adição fraca de 88 mil vagas e taxa de desemprego estável em 4,2%, recomendamos operar futuros de SOFR de curto prazo e opções de Treasuries para fazer hedge contra uma guinada mais dovish. Os futuros de Fed Funds atualmente embutem alta probabilidade de manutenção em agosto, mas qualquer desvio nos dados de emprego provocará ajustes bruscos na curva de juros.
Também sugerimos monitoramento próximo do mercado de opções de Tesla e SpaceX, enquanto esta última se prepara para sua aguardada primeira divulgação pública de resultados. Dada a especulação em torno de uma possível fusão ou parceria profunda, a volatilidade implícita nas opções de Tesla tende a transbordar. Traders de derivativos mais sofisticados devem montar calendar spreads nesses nomes para explorar o inevitável “volatility crush” pós-resultado, preservando capital.
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