Métricas de inflação estão subindo, indicando pressões de preços persistentes antes das próximas reuniões do Fed sobre cortes.

by VT Markets
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Aug 1, 2025
Várias medidas da inflação nos EUA mostraram sinais de aumento em junho, dificultando o processo de decisão do Federal Reserve em relação a possíveis cortes nas taxas de juros. O núcleo PCE ajustado do Fed de Dallas, excluindo movimentos extremos de preços, subiu 3,4% anualizado em junho e aumentou 2,7% em relação ao ano anterior, um pouco acima dos meses anteriores. O núcleo PCE mediano do Fed de Cleveland também acelerou, atingindo uma taxa anualizada de 3,6%, acima de 2,5% em maio. Seu aumento nos últimos 12 meses foi de 3,15%, ligeiramente acima dos 3% do mês anterior. Um terceiro indicador, o índice de núcleo PCE baseado no mercado, excluindo certos preços imputados, aumentou 0,29% em junho, com um aumento de 2,6% em relação ao ano anterior, o maior desde março de 2024.

Leituras de Inflação Mais Fortes

Essas leituras de inflação mais firmes em métricas alternativas indicam pressões persistentes nos preços além do que os dados gerais mostram. Espera-se que essa tendência seja analisada pelo Federal Reserve em reuniões futuras. O Federal Reserve está monitorando a direção da inflação, e os dados do mês passado mostram porque estão adiando os cortes nas taxas. As relatórios alternativos de inflação do Fed de Dallas e Cleveland para junho foram mais altos do que o esperado. Isso indica que as pressões nos preços são mais persistentes do que muitos acreditavam. Essa inflação persistente ocorre junto a um mercado de trabalho surpreendentemente forte, sem dar motivos para a Fed apressar mudanças. O relatório mais recente para julho de 2025 mostrou a taxa de desemprego estável em 4,0%, com folhas de pagamento continuando a crescer. Essa combinação de fatores apoia fortemente uma política de taxas de juros “mais altas por mais tempo”.

Implicações para o Mercado

Os traders devem reavaliar apostas em cortes iminentes nas taxas observando os derivativos de taxas de juros. O mercado estava precificando cortes para este ano, mas agora isso parece improvável. Isso representa uma oportunidade em futuros SOFR para aqueles que se posicionam para taxas permanecerem elevadas até o final de 2025 e início de 2026. Esse ambiente representa um obstáculo para as ações e pode limitar a recente tendência de alta do mercado. Vimos em 2022 como um Fed determinado pode pressionar as ações, tornando as opções de venda protetivas em índices como o S&P 500 uma estratégia sensata. A crescente incerteza sobre a trajetória do Fed provavelmente aumentará a volatilidade nas próximas semanas. Analisando o Índice de Volatilidade CBOE (VIX), vemos que ele tem negociado perto de 13, um nível historicamente baixo que sugere complacência do mercado. Dada a nova realidade da inflação, essa baixa volatilidade pode não durar, tornando os futuros do VIX ou opções de compra atraentes. Vender opções de compra contra posições existentes também poderia ser utilizado para gerar renda, acreditando-se que a alta do mercado está agora limitada.

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