A Meta entregou um resultado acima do esperado no 3º trimestre e elevou a projeção de receita para o 4º trimestre, mas a ação caiu à medida que o mercado ponderou uma nova classe de ações ordinárias e um forte aumento dos gastos de longo prazo. O Nasdaq recuou mais de 2%, com outras empresas ligadas a IA enfraquecendo, e META caiu cerca de 6% no início da quinta-feira. O EPS ajustado veio em US$ 7,40, ante consenso de US$ 6,80, enquanto a receita avançou 26% na comparação anual, para US$ 64,6 bilhões, superando as estimativas em US$ 1,2 bilhão; a orientação de receita do 4º trimestre foi elevada para US$ 73 bilhões–US$ 76 bilhões. Uma provisão de US$ 9,9 bilhões para litígios ligada a casos de segurança infantil puxou o EPS GAAP para US$ 3,83, ficando US$ 1,63 abaixo do esperado.
As preocupações também se concentraram na geração de caixa e nos compromissos. A Meta elevou seus compromissos futuros de capex para US$ 825 bilhões, ante US$ 700 bilhões, cobrindo principalmente acordos fora do balanço relacionados a data centers e contratos correlatos até 2036. O capex do 3º tri, de US$ 34,9 bilhões, superou o fluxo de caixa operacional de US$ 32,8 bilhões, resultando em fluxo de caixa livre de -US$ 2,1 bilhões, ante US$ 10,6 bilhões um ano antes, enquanto o capex de 2026 no ano cheio foi guiado para US$ 135 bilhões–US$ 145 bilhões, com o piso subindo US$ 5 bilhões. A companhia também introduziu ações Classe C sem direito a voto em uma distribuição no estilo 2-por-1 a ser finalizada em janeiro, e os CDS de cinco anos subiram cerca de 9 pontos-base, para acima de 119 pontos-base ao ano; as ações eram negociadas perto de US$ 658, cerca de 15,5% abaixo das máximas de setembro, com níveis técnicos citados em uma MMS de 30 semanas perto de US$ 625 e suportes em US$ 582 e US$ 520–US$ 540.
Estratégia de Negociação em Meio à Volatilidade Elevada
Estamos vendo turbulência relevante no curto prazo nas big tech, com o Nasdaq caindo mais de 2% e as ações da Meta recuando 15,5% em relação às máximas recentes de setembro. Operadores de derivativos devem considerar o uso de opções de venda (puts) ou a venda de futuros do índice para se proteger contra uma fraqueza mais ampla do mercado, enquanto a volatilidade implícita permanece elevada. Historicamente, divulgações de resultados no setor de tecnologia que trazem surpresas negativas de fluxo de caixa livre geram volatilidade de preço persistente, que pode durar várias semanas.
Aconselhamos operadores de opções a estruturar posições em torno de níveis técnicos-chave à medida que o preço da ação deriva em direção à sua média móvel simples de 30 semanas, perto de US$ 625. A compra de puts mirando os níveis de US$ 625 ou US$ 582 permite capturar um potencial movimento de baixa, impulsionado por preocupações com gastos agressivos. Por outro lado, a venda de spreads de put de alta (bull put spreads) na região de suporte já testada entre US$ 520 e US$ 540 oferece uma relação risco-retorno atraente para quem espera estabilização após a correção.
Risco de Crédito, Capex e Implicações no Mercado de Opções
Com os CDS de cinco anos saltando 9 pontos-base para acima de 119 pontos-base, participantes do mercado estão pagando as maiores taxas já registradas para se proteger contra riscos de crédito. Podemos navegar esse ambiente usando opções de juros ou derivativos de renda fixa para fazer hedge contra possíveis pressões de rating, à medida que o capex de 2026 no ano cheio avança em direção a US$ 145 bilhões. Custos maiores de proteção de crédito normalmente mantêm o skew de opções inclinado para a proteção via puts (lado de baixa) nos mercados de high yield e de bonds corporativos.
A implementação planejada para janeiro das ações Classe C sem direito a voto funciona como um desdobramento (split) de 2-por-1, o que alterará ajustes e precificação de contratos de opções de longo prazo. Devemos avaliar agora estratégias com opções de vencimentos longos e posições sintéticas em ações para aproveitar prêmios de opções mais baixos antes de o split ocorrer. Dados históricos mostram que splits em grandes empresas de tecnologia geralmente elevam o volume de negociação de opções em 15% a 20%, o que deve melhorar a liquidez e reduzir os spreads de compra e venda para os traders no início do próximo ano.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
