Os EUA interromperam no fim da sexta-feira sua campanha de bombardeios de duas semanas contra o Irã, e Teerã suspendeu por uma segunda noite os ataques retaliatórios contra aliados regionais de Washington. O embaixador dos EUA na ONU, Mike Waltz, disse que as forças permaneciam “travadas e prontas para agir”, enquanto o presidente Donald Trump avaliava abrir espaço para conversas. Separadamente, dados de navegação mostraram que o tráfego pelo Bab el-Mandeb caiu em 26 de julho, após os houthis apoiados pelo Irã no Iêmen atacarem instalações sauditas de petróleo na costa do Mar Vermelho, enquanto o trânsito pelo Estreito de Hormuz seguiu baixo no fim de semana. O Irã também acusou a Ucrânia de atacar um navio comercial iraniano no Mar Cáspio.
Os mercados reagiram rapidamente. Os preços do petróleo bruto caíram mais de 5% na abertura da semana, e o petróleo mais fraco reduziu as preocupações com inflação, o que por sua vez esfriou as expectativas de altas de juros pelo Federal Reserve, tirando o dólar americano de uma máxima mensal, retestada na semana passada. Em termos mais amplos de posicionamento, o “risk-on” normalmente coincide com alta de ações e da maioria das commodities, além de fortalecimento de AUD, CAD e NZD, enquanto o “risk-off” tende a favorecer títulos, ouro e moedas de refúgio, incluindo USD, JPY e CHF; moedas secundárias como RUB e ZAR também tendem a se fortalecer em fases de risk-on.
—Estratégias para Commodities e Mercado de Energia
Sugerimos que traders de derivativos aproveitem a recente queda de 5% no petróleo, que cedeu após a pausa nos ataques entre EUA e Irã. Embora essa baixa repentina reflita um alívio diplomático de curto prazo, esperamos que a volatilidade de energia permaneça elevada nas próximas semanas. Os traders devem considerar a compra de opções de compra (calls) at-the-money no Brent para se proteger contra choques súbitos de oferta, caso as negociações travem.
Dados recentes de navegação mostram que as travessias de embarcações pelo estreito de Bab el-Mandeb despencaram em 26 de julho após ataques houthis a instalações costeiras sauditas. Com o tráfego pelo Estreito de Hormuz também permanecendo baixo, o mercado físico subjacente de petróleo continua extremamente apertado. Recomendamos utilizar bull call spreads em futuros de energia para se posicionar para uma reversão rápida de preços quando a realidade da oferta se sobrepuser ao otimismo diplomático temporário.
—Movimentos Táticos nos Mercados de Câmbio e Ações
Também estamos observando uma mudança nos mercados de câmbio, em que o alívio dos temores inflacionários puxou o Índice do Dólar (DXY) para baixo a partir da recente máxima mensal. À medida que o sentimento “risk-on” retorna brevemente, moedas ligadas a commodities, como o dólar australiano e o dólar canadense, apresentam oportunidades de compra no curto prazo. Preferimos comprar opções de compra (calls) de curto prazo nessas moedas contra o dólar, à medida que o mercado modera suas expectativas para os juros nos EUA.
Além disso, o arrefecimento das tensões geopolíticas desencadeou um modesto rali de alívio nos principais índices globais de ações. Aconselhamos traders a garantir opções de venda (puts) de proteção baratas sobre esses ganhos em ações, já que a nova frente no Mar Cáspio introduz um fator imprevisível. Manter um book equilibrado com opções de volatilidade (VIX) compradas ajudará a proteger as carteiras caso essas negociações de paz, ainda frágeis, desmoronem nas próximas semanas.
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