A média móvel de quatro semanas da ADP Employment Change dos EUA recuou para 16,5 mil na semana encerrada em 27 de junho, ante 19,75 mil anteriormente. O movimento aponta para um ritmo mais fraco no curto prazo da medida ADP de impulso de contratações no setor privado.
A leitura mais recente representa uma queda de 3,25 mil em relação ao período anterior. Em 16,5 mil, a média segue positiva, mas o deslocamento para baixo sugere ganhos agregados de emprego mais fracos no último mês, conforme capturado pela métrica móvel da ADP.
Arrefecimento do mercado de trabalho e implicações para a política monetária
Estamos vendo um arrefecimento claro do mercado de trabalho, destacado pela média de 4 semanas da ADP caindo para 16,5 mil no fim de junho. Essa desaceleração sugere que o boom de contratações já ficou para trás, aumentando a pressão sobre o Federal Reserve para afrouxar a política monetária. Operadores de derivativos devem se preparar para maior volatilidade à medida que o mercado recalibra sua visão sobre a economia.
Estratégias com derivativos em um ambiente de emprego mais fraco
Nas próximas semanas, recomendamos focar em derivativos de taxa de juros de curto prazo, especialmente contratos futuros de Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Dados históricos de desacelerações semelhantes no emprego mostram que frequentemente ocorre uma virada para um tom mais dovish, pressionando os yields curtos para baixo e elevando os preços dos futuros. Posicionar-se para cortes de juros, ficando comprado nos vencimentos do fim de 2026, oferece uma relação risco-retorno atrativa.
Também esperamos que os yields dos Treasuries enfrentem pressão de baixa, mirando uma queda em direção ao nível de 3,75%. Operadores de opções de renda fixa devem considerar a compra de opções de compra (calls) em fundos atrelados a Treasuries para capturar ganhos com a queda dos yields. Historicamente, essa estratégia tem protegido carteiras quando indicadores de crescimento do emprego mostram uma tendência de queda sustentada.
Para operadores de derivativos de ações, sugerimos comprar opções de venda (puts) de proteção no S&P 500 para fazer hedge contra possíveis temores de recessão. Um mercado de trabalho em desaceleração costuma provocar realização de lucros em setores com valuations elevados, como tecnologia. Comprar volatilidade implícita via opções de compra (calls) do VIX também ajuda a proteger as carteiras contra movimentos bruscos nas próximas semanas.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
