A libra esterlina subiu frente ao dólar na quinta-feira depois que o diretor do Federal Reserve Christopher Waller indicou preferência por manter os juros inalterados, a menos que a inflação volte a acelerar. O GBP/USD era negociado a 1,3535, em alta de 0,37%, à medida que os mercados monetários reduziram as expectativas de aperto: um dia antes, apontavam para uma probabilidade acima de 60% de um aumento de 25 pontos-base; mais tarde, a precificação passou a indicar 54% de chance de alta e 46% de manutenção. Os dados de atividade dos EUA também permaneceram firmes, com o ISM de Serviços de agosto em 55,4, ante 54,3 projetado e 54,1 em julho, enquanto os pedidos de auxílio-desemprego subiram para 206 mil, de 204 mil, ligeiramente acima do consenso de 205 mil.
No Reino Unido, não houve divulgações relevantes, embora o par tenha sido sustentado por movimentos mais amplos no câmbio — com o iene se fortalecendo contra a maioria das moedas do G8 — e pelo economista-chefe do Banco da Inglaterra, Huw Pill, reiterando a necessidade de elevar a Bank Rate para 4%. Entre os níveis técnicos citados, estavam um “cluster” de três médias móveis simples em torno de 1,3449, o RSI (14) em 51,43, suportes em 1,3478, 1,3421 e 1,3378, e resistência em 1,3653. A atenção agora se volta ao payroll (Nonfarm Payrolls) de agosto nos EUA, na sexta-feira.
Expectativas de Volatilidade e Estratégias com Opções
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para uma volatilidade mais elevada nas próximas semanas, à medida que o mercado recalibra suas expectativas para os juros. Com o payroll (NFP) dos EUA amanhã no radar, a queda repentina nas expectativas de alta de juros para 54% torna as opções de curto prazo altamente sensíveis aos dados de emprego. Historicamente, o GBP/USD apresenta um movimento médio de 80 a 120 pips nas horas em torno da divulgação do NFP, o que torna essencial uma gestão de risco rigorosa.
No momento, a volatilidade implícita de curto prazo do GBP/USD subiu em direção a 8,5%, refletindo a ansiedade do mercado com o relatório de empregos de amanhã. Recomendamos que operadores de opções considerem a compra de straddles para se beneficiar de um rompimento, dado o contraste entre o ISM de Serviços forte (55,4) e o aumento nos pedidos de auxílio-desemprego. Essa estratégia permite lucrar com um movimento acentuado em qualquer direção, especialmente se o número de vagas vier bem diferente das projeções do mercado.
Operações Direcionais e Oportunidades de Diferencial de Juros
Para quem tem viés direcional, o rompimento técnico acima do “cluster” de médias móveis simples em 1,3449 sustenta uma perspectiva altista. Preferimos o uso de bull call spreads com alvo de strike perto da resistência em 1,3653, para limitar o custo do prêmio enquanto captura o potencial de alta. Essa estrutura protege o capital caso o Federal Reserve decida, afinal, manter um tom mais hawkish.
Também é preciso levar em conta a postura hawkish do economista-chefe do Banco da Inglaterra, Huw Pill, ao defender levar a Bank Rate a 4,0%. Se a política monetária do Reino Unido permanecer mais restritiva por mais tempo enquanto o Fed hesita, o diferencial de juros seguirá favorecendo a libra. Traders podem explorar essa divergência vendendo opções de venda (puts) de GBP/USD fora do dinheiro para receber prêmio, usando a sólida zona de suporte em 1,3378 como “piso” de segurança.
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