A recente fraqueza da libra esterlina frente ao euro veio na esteira de uma reversão do rali entre o fim de junho e o início de julho, com o EUR/GBP operando de lado nas sessões mais recentes. Com o Parlamento do Reino Unido em recesso até o início de setembro, espera-se que o fluxo de notícias políticas seja limitado, embora detalhes sobre a próxima declaração fiscal já tenham começado a surgir. O orçamento está marcado para 28 de outubro, e o Rabobank espera que a preparação até lá gere atritos para os gilts e para a GBP ao longo do outono.
O Rabobank relaciona a pressão ao enfraquecimento das expectativas de aperto pelo Banco da Inglaterra e argumenta que os mercados ainda superestimam o espaço para altas de juros, mesmo após reduzirem a probabilidade implícita de um aumento até o fim do ano. O banco avalia que qualquer reprecificação na direção de uma postura estável do BoE, combinada com maior sensibilidade antes do orçamento de outubro, deve pesar sobre a libra conforme o verão termina. No EUR/GBP, o banco busca comprar quedas em direção a 0,8550 e afirma que uma alta acima de 0,8588 abriria espaço para mais valorização.
Oportunidades para Traders de Derivativos em EUR/GBP em Meio à Superestimação do Aperto do BoE
À medida que atravessamos as semanas mais calmas do verão em agosto, vemos uma excelente oportunidade para traders de derivativos comprarem EUR/GBP nas quedas, particularmente em torno do nível de 0,8550. O mercado parece estar superestimando o apetite do Banco da Inglaterra por novas altas de juros, o que deve manter a libra esterlina sob pressão. Com o Parlamento do Reino Unido em recesso até o início de setembro, esperamos um fluxo limitado de notícias políticas para dar suporte à libra no curto prazo.
Dados recentes mostram a inflação no Reino Unido arrefecendo para perto da faixa de 2,2%, o que sustenta nossa visão de que o banco central provavelmente manterá os juros estáveis, em vez de apertar ainda mais. Historicamente, a faixa de 0,8500 a 0,8550 tem atuado como uma forte zona de demanda para o EUR/GBP em períodos de incerteza econômica no Reino Unido. Se o par romper acima do nível de resistência recente de 0,8588, esperamos um avanço rápido em direção ao patamar de 0,8650.
Orçamento de Outono e Posicionamento de Mercado para Fraqueza da Libra
Olhando mais adiante para o outono, o orçamento de 28 de outubro já está introduzindo nervosismo e fricção fiscal nos mercados de gilts. Essa incerteza doméstica no horizonte, combinada com uma reprecificação mais dovish das expectativas de juros, cria um caminho claro para fraqueza da libra. Traders que utilizam opções ou contratos a termo devem se posicionar para essa pressão baixista sobre a moeda britânica antes que a liquidez retorne plenamente ao mercado em setembro.
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