O GBP/USD se recuperou depois de leves perdas no dia anterior e foi negociado perto de 1,3570 na Ásia na quinta-feira. O movimento aconteceu porque o clima do mercado melhorou com a esperança de menos tensão no Oriente Médio. O presidente dos EUA, Donald Trump, disse que a guerra estava “perto do fim”. Reportagens, incluindo a Bloomberg, citaram conversas sobre uma possível extensão de cessar-fogo por duas semanas. Trump disse que isso não era necessário por causa de negociações em andamento. A incerteza continuou depois que os EUA anunciaram planos de enviar mais 10.000 soldados para a região. O Estreito de Ormuz continuou fechado, mantendo os preços de energia altos e aumentando a pressão sobre a inflação (alta geral de preços). Os mercados seguiram considerando duas altas de juros do Banco da Inglaterra neste ano. A atenção também se voltou para uma reunião entre a ministra da Economia do Reino Unido, Rachel Reeves, e o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, durante as Reuniões de Primavera do FMI-Banco Mundial em Washington (encontros anuais de autoridades econômicas para discutir economia global e políticas públicas). O Beige Book do Federal Reserve (relatório periódico do banco central dos EUA com informações regionais da economia) apontou atividade econômica moderada. A inflação do PPI (Índice de Preços ao Produtor, que mede a variação de preços “na porta da fábrica”, antes de chegar ao consumidor) de março nos EUA subiu para 4%, reforçando a expectativa de que o Fed (Federal Reserve, o banco central dos EUA) será cauteloso com mudanças de política em 2026. Alberto Musalem disse que preços mais altos do petróleo podem pressionar a inflação núcleo (core inflation, que é a inflação “limpa”, sem itens muito voláteis como energia e alimentos). Ele afirmou que a inflação subjacente (tendência de inflação mais persistente) pode ficar um pouco abaixo ou em torno de 3%. Com a tensão atual entre fatores de alta e de baixa, o GBP/USD está pronto para um movimento forte, e é importante se preparar para mais volatilidade (oscilações rápidas e grandes de preço). O mercado já embute duas possíveis altas de juros do Banco da Inglaterra para conter a inflação, algo que aparece no CPI do Reino Unido (Índice de Preços ao Consumidor, medida oficial de inflação) ainda firme em 3,8%. Isso contrasta com um Federal Reserve que deve manter os juros como estão, criando um cenário que operadores de opções podem aproveitar. As notícias conflitantes do Oriente Médio — esperança de cessar-fogo, mas também envio de tropas — afetam diretamente o humor do mercado. Vimos a volatilidade implícita (estimativa do mercado para as oscilações futuras, baseada no preço das opções) em opções de GBP/USD de um mês subir para 11,5%, nível não visto desde os choques de oferta de energia do ano passado. Esse cenário torna estratégias que ganham com grandes oscilações, como straddle comprado (comprar uma opção de compra e uma de venda com o mesmo preço de exercício e prazo) ou strangle comprado (comprar uma opção de compra e uma de venda com preços de exercício diferentes, geralmente mais distantes), mais atraentes nas próximas semanas. Por outro lado, o dólar americano continua sustentado por dados econômicos fortes, reforçando a postura cautelosa do Fed. O relatório de Non-Farm Payrolls (folha de pagamento fora do setor agrícola, principal dado mensal de emprego nos EUA) da semana passada mostrou alta forte de 215.000 vagas, dando ao Fed pouco motivo para pensar em cortar juros. Lembramos que a virada de postura do banco central no fim de 2025 inicialmente enfraqueceu o dólar, mas essa inflação persistente desde então reverteu boa parte desse movimento. Para quem acredita que a postura mais dura do Banco da Inglaterra (hawkishness, isto é, tendência a subir juros para combater a inflação) vai pesar mais do que a do Fed, comprar opções de compra (call options, que dão o direito de comprar o ativo a um preço definido) de GBP/USD com preços de exercício (strike prices, o preço combinado no contrato) acima da resistência de 1,3600 oferece uma forma de risco limitado de apostar em um rompimento (breakout, quando o preço supera um nível importante). Já quem espera que o risco geopolítico ou dados fortes dos EUA levem a uma busca por segurança (flight to safety, movimento em que investidores migram para ativos considerados mais seguros) pode comprar opções de venda (put options, que dão o direito de vender o ativo a um preço definido). Usar spreads de opções (combinar compra e venda de opções para reduzir custo e limitar risco) também pode ajudar a diminuir o custo de entrada enquanto essas forças econômicas opostas se desenrolam.

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